华创-华丹2号资产管理计划（12个月）︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.82分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率很低。融资主体评分为6.65分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为3.68分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率很高。担保措施的评分为2.8分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.82分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.12 分； >=300万：6.62分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.82，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.12，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.62，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：丹寨金建
丹寨县金建投资发展有限责任公司（以下简称“丹寨金建”）是黔东南州丹寨县重要政府融资平台，股东为黔东南州丹寨县人民政府，属于国有独资企业。截止2015 年末，融资人总资产为28.33 亿元，其中净资产为20.92 亿，负债总额为7.41 亿元。融资人资产负债率极低，偿债能力强！融资人作为黔东南州丹寨县的城市基础设施建设投融资主体,主要从事黔东南州丹寨县区域内的市政建设工作。

还款来源：

资金投向: 用于省环境整治重点工程（国开行项目）。
第一还款来源：丹寨县人民政府财政对应收账款的回款
丹寨隶属黔东南州，黔东南州一般公共预算收入突破100亿元大关。11-15的5年间，黔东南州丹寨主要经济指标成倍增长，创造了全省瞩目的“丹寨速度”。经济增长速度连续四年排全省前2名，其中有两年排全省第1。黔东南州丹寨地方政府招商引资主导“走出去”，已先后促成万达集团、贵州茅台集团等大型企业投资，招商引资到位资金排名全省第17位、全州第1位。
本次融资项目为国开行项目，系省环境整治重点工程，为当地民计民生工程，符合国家宏观调控政策、发展规划、行业规划、产业政策、行业准入标准和土地利用总体规划等要求，是利国利民的社会基建公益性工程。
第二还款来源：融资方的正常经营收入

抵质押措施：

应收账款转让及回购
丹寨县金建投资发展有限责任公司对持有黔东南州丹寨人民政府的不低于4.15亿元应收账款进行转让及回购；

担保措施：

第一担保方：黔东南州凯宏资产运营有限责任公司
黔东南州凯宏资产运营有限责任公司（以下简称“凯宏资产”或“担保人”）成立于2005 年12 月，是经黔东南州人民政府批准成立的国有独资公司，也是黔东南州最大的发债主体，截至2014 年末，公司注册资本为3 亿元人民币，实际控制人仍为黔东南州国有资产监督管理委员会。截至2015 年末，公司资产总额为264.7 亿元。
凯宏资产拟发行”黔东南州凯宏资产运营有限责任公司2016 年养老产业专项债券”，行总额14 亿元公司养老产业专项债券，发行期限10 年，东方金诚国际信用评估有限公司对给于其主体信用等级为AA，评级展望为稳定，债券信用评等级为AA。