XX信托-金马529号华坪水投应收账款投资集合资金信托计划（36月）︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.07分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率很低。融资主体评分为5.36分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为4.99分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率很高。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.07分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.87 分； >=300万：5.87分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.07，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.87，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.87，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：华坪水投
      华坪县水利水电投资开发有限责任公司于2013年3月25日经县政府批准成立的国有独资公司，由华坪县财政局代表县人民政府履行出资人职责。
      公司主要承担华坪县经济社会发展和水利水电发展规划，构筑融资平台，承接政银合作贷款，承担水资源综合利用开发和水利建设等项目的投融资任务，对水资源、水利和地方电力资产进行经营管理、重组、转让。
      截止2016年9月30日，华坪水投公司总资产6.89亿元，其中流动资产1.45亿元，无形资产4.28亿元；总负债1.06亿元，主要是一笔1亿元的长期借款；所有者权益5.83亿元，资产负债率约为15.33%。2015年度实现营业收入1863万元，2016年前三季度营收3051万元。

还款来源：

资金投向:
      资金用于受让华坪水投持有的对华坪县财政局的一笔应收账款，华坪水投将所得信托资金用于补充公司运营资金，信托存续期内，由华坪县财政局或其委托的华坪水投分期偿付标的应收账款，信托计划从中实现信托收益。
第一还款来源：坪县财政局偿付标的应收账款 项目简介
      华坪县位于云南省西北部的金沙江中段北岸，东接百万人口的钢城四川省攀枝花市，南望滇中腹地楚雄，西通拥有世界文化遗产的国际旅游城市丽江，北与享有“女儿国”之称的宁蒗县泸沽湖毗邻。县城距省会昆明340 公里，距丽江市政府220 公里，距四川省攀枝花市中心62 公里，是滇西入川的必经之地。
      2015 年华坪县生产总值（GDP）完成31.3 亿元。全年地方财政支出16.8 亿元。
第二还款来源：融资方经营收入
      截止2016年9月30日，华坪水投公司总资产6.89亿元，其中流动资产1.45亿元，无形资产4.28亿元；总负债1.06亿元，主要是一笔1亿元的长期借款；所有者权益5.83亿元，资产负债率约为15.33%。2015年度实现营业收入1863万元，2016年前三季度营收3051万元。

抵质押措施：

第一质押物：应收账款质押
对应华坪县财政局足额的应收账款质押转让，完全覆盖信托本息。

担保措施：

第一担保方：华坪县经济投资开发有限责任公司
华坪县经济投资开发有限责任公司（以下简称“华坪经投”），成立于2012 年8 月，系根据华坪县人民政府【华政复〔2012〕22 号】文件批准设立的国有独资公司，股东为华坪县财政局。公司注册资本为人民币10,000万元，实收资本3000万元.
截止2016年6月30日，担保方净资产0.12亿元，总资产5.6亿元。