中电投-锐东系列-贵州东湖城投资管计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.21分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较低。融资主体评分为7.58分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。还款来源评分为4.61分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率较低。担保措施的评分为5.11分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.21分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.51 分； >=300万：7.21分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.21，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.51，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.21，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：东湖城投
贵州东湖新城市建设投资有限公司，是黔西南州重要的国有资产运营和市政基础设施建设主体，国有独资，州财政局100％控股，AA 级发债主体，于2016 年成功发行7 年期8 亿债券，债券等级AA+，债券到期时间为2023 年，期限覆盖本资管计划。
截止15 年底总资产达75.12 亿，资产实力雄厚。

还款来源：

资金投向:
      通过陕国投信托向融资方贵州东湖城投发放贷款，用于补充流动资金。
第一还款来源：兴仁县人民政府偿还应收账款
当地政府财政介绍
      应收账款债务人为兴仁县人民政府，项目最终债务人为黔西南州人民政府。兴仁县介绍：截止15年末，兴仁县地方财政46亿，公共财政收入14亿，历年来经济持续稳步增长。2015年，全县生产总值实现112.83 亿元，同比增长14.2%。
      黔西南州介绍：截止15年末，黔西南州地方财政308.9亿，黔西南州矿产资源丰富，财政收入稳定，经济实力较强。随着地方经济快速发展，黔西南州财政收入继续增长,2015 年全州实现公共财政收入108.23 亿元，较上年增长14.53%。其中税收收入79.79 亿元，较上年增长12.87%，占公共财政收入比重为73.72%。