方正东亚-方兴318号普信城投应收债权投资集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.37分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较低。融资主体评分为7.48分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为3.82分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为4亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为4.65分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率很低。担保措施的评分为6.44分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.37分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.57 分； >=300万：6.37分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.37，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.57，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.37，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：普信城投
普信城投是由普定县人民政府及中国农发重点建设基金有限公司出资，成立于2012年，注册资本金1.53亿元。公司主要经营城市基础设施、公用事业、基础产业建设投资；土地收购储备；各类工业与民用建筑及政府公共资源或产品经营服务；县域内企（事）业单位项目投资；评估咨询服务。粉煤灰、热蒸汽、脱硫石膏的经营与销售。
据2015年审计报表披露，公司总资产49.9亿元，近三年公司总资产逐年增加，经营状况稳定。经鹏元资信2016年5月核定，普信城投债项评级为AA级。

还款来源：

资金投向:
      资金用于受让普定县普信城市建设投资有限责任公司（或简称“普信城投”）对安顺市普定县住房和城乡建设局享有的不低于2.8亿元的应收账款债权。
第一还款来源：普定县住房和城乡建设局直接偿还债务
      普定县住房和城乡建设局履行直接还款的义务，安顺市普定县人民政府、财政局、人大常委会出具支持性函件，确保按期足额偿还全部债务款项。
安顺市普定县简介
      普定县位于黔中腹地，区位优越，交通便捷。普定地处安顺、毕节、六盘水等城市的辐射带动区域，距贵阳龙洞堡机场110公里，距安顺黄果树机场14公里；株六复线、贵昆铁路、长昆铁路穿境而过，行政辖区面积1091平方公里，总人口47万人，是“全国文化先进县”、“全国科普示范县”。普定县紧紧围绕“两加一推”主基调，大力实施新型工业化、人文城镇化、山地农业现代化、旅游产业现代化同步发展战略，经济社会发展势头良好。2015年地区生产总值达到83.89亿元，全社会固定资产投资150亿元，累计投资达到406.2亿元，财政总收入年均增长20%。2015年，普定县在全省47个非经济强县经济发展综合测评预排位中位列第13位。

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
普信城投提供足额商住用土地抵押，抵押率不超过50%。

担保措施：

第一家担保方：安顺市交通建设投资有限责任公司
安顺市交通建设投资有限责任公司成立于2009年，由安顺市人民政府出资成立，注册资本1.57亿元人民币。该公司主要受市、县区政府或省交通厅委托作为全市范围内高速、一级、二级等收费公路业主，组织项目投融资、建设和经营管理；非经营性交通基础设施建设投融资或担保；承担非经营性交通基础设施建设项目的代建或公司融资代建；交通系统经营性资产的经营管理和开发拓展；交通运输行业的其它经营性项目或关联项目投资开发；非赢利性项目周边土地开发，高速公路沿线服务设施经营和沿线土地开发。
企业总资产保持快速增长，近三年公司总资产分别为47.4亿元、64.5亿元、75.9亿元，资产负债率14.89%、17.11%、24.33%负债率均维持在较低水平，具有良好的偿债能力。2015年安顺交投发行16亿元城投债，联合资信核定其主体信用评级AA级，债项评级AA级。