中江国际-金马513号祥云工资集合资金信托计划（36个月）︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

5.81分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率很高。融资主体评分为0.08分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为4.88分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为6亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为4.63分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率较高。担保措施的评分为0.13分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为5.81分，风险评级为风险较高。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.51 分； >=300万：5.31分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为5.81，风险较高，适合风险偏好较高的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.51，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.31，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：祥云工投
祥云工业投资有限责任公司成立于2011 年6 月10 日，注册资本9000 万元，为国有控股企业，由祥云县国有资产经营担保有限责任公司、云南祥云飞龙再生科技股份有限公司、云南龙云大有实业有限公司、祥云县融兴经贸有限责任公司、云南祥云中天锑业有限责任公司、大理州工业投资控股有限公司六方共同出资，经营范围是：工业园区基础设施，标准化厂房建设项目的投资、建设、经营，保障性住房建设开发，土地整理，矿产品（煤炭除外）经营，物业管理，信息咨询，市政基础设施开发建设，国有资产处置，房屋建筑，公路工程建筑，市政道路工程建筑，其他道路隧道和桥梁工程建筑，园林绿化工程，水利水电工程建筑服务。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动公司）。
截止2016年6月30日,公司总资产14.89亿元，负债14.01亿元,负债主要为其他应付款12亿元，短期借款8000万元、长期借款3000万、其他应付款7330万元。

还款来源：

资金投向:
用于补充融资企业流动资金。
第一还款来源：祥云工投所持有的应收账款债务人―祥云县财政局到期支付的款项
祥云县简介及财政情况
祥云县是云南省大理白族自治州下辖的县之一，它位于云南省中部偏西，东与大姚、姚安、南华三县交界，南和弥渡县相连，西与大理市接壤，北和宾川县毗邻。2015年公共财政收入实现7.629亿元。
第二还款来源：祥云工投经营收入

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
土地抵押，抵押率不高于50%。
应收账款质押

担保措施：

第一担保方：祥云国资
祥云县国有资产经营担保有限责任公司于2005年8月17日经人民政府批准成立，公司注册资本2100万元，位于祥云县城镇府前街4号。是县人民政府出资并在委托和授权范围内经营和管理全县国有资产和开展融资担保等业务的特定行业的国有独资公司，人员参照公务员管理，具有独立的法人资格。
根据祥云国资公司财务报表显示，截止2016年7月31日,公司总资产1.62亿元，负债9982万元。