方正东亚-方兴135号淮安园兴集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.82分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率很低。融资主体评分为7.98分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入一般，年利润较高。还款来源评分为8.69分，还款来源非常有保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率较高。担保措施的评分为3.28分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.82分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.52 分； >=300万：5.02分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.82，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.52，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.02，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：
淮安园兴投资有限公司成立于2006年2月，淮阴区人民政府国有资产监督管理办公室及淮安市水利资产经营有限公司出资成立。淮安园兴主要进行实业投资，资产管理、经营等业务。截至2016年6月，企业总资产97.2亿元，其中流动资产为55亿元，占比56.5%，企业偿债能力较强。企业截至2016年6月主营业务收入8.8亿元，净利润3.3亿元，经营情况良好。

还款来源：

资金投向:
      收购淮安园兴投资有限公司（或简称“淮安园兴”）对江苏省淮安高新技术产业开发区管理委员会(或简称“淮安高新区管委会”)享有的7.8亿元的应收账款债权。
第一还款来源：淮安高新区管委会直接偿还债务
      淮安高新区管委会履行直接还款的义务，淮安市淮阴区财政出具承诺函，淮阴区政府出具资金安排函，若淮安高新区管委会未能按期足额偿还标的债权对应债务款项，财政局及区政府协调其他资金予以偿还。根据淮安区往年财政收入预测，预计该区2015-2018年可支配收入330亿元，可支配财力足以保证信托计划的安全退出。
淮阴区简介
      淮阴区位于江苏省北部平原腹地，半环抱淮安市的清河、清浦两区，人口约91万。淮阴区为淮安市岩盐、芒硝等非金属矿产资源主要产地之一，拥有华东地区储量最大的无水芒硝矿及岩盐矿。另外，淮阴区有丰富的农副产品资源，素有“鱼米之乡”、“肉鸽之乡”和“粉丝之乡”之称，所产“凌桥大米”、“苏粤乳鸽”和“天泉粉丝”等畅销海内外。交通运输方面，淮阴区自古以来就是南北水路交通要道，素有“南船北马，九省通衢”之美誉。近年来，随着江苏交通基础设施建设步伐的加快，淮阴区交通不断发展完善，形成了陆路、水路、铁路相接的大交通格局。整体来看，淮阴区交通较为便利，资源较丰富，具有良好的区位优势，为其经济的发展提供了良好的基础。
财政数据
      2015年，淮阴区实现地区生产总值400亿元，同比增长10.2%。地方财政综合财力71.7亿元。其中，一般预算收入完成43.9亿元，其中税收收入占83.5%，该地区近三年一般预算收入保持了年均19%的增长，且各项经济指标均保持稳定增长，地方政府财政实力较强。
第二还款来源：融资方经营收入
      淮安园兴投资有限公司成立于2006年2月，淮阴区人民政府国有资产监督管理办公室及淮安市水利资产经营有限公司出资成立。淮安园兴主要进行实业投资，资产管理、经营等业务。
      截至2016年6月，企业总资产97.2亿元，其中流动资产为55亿元，占比56.5%，企业偿债能力较强。企业截至2016年6月主营业务收入8.8亿元，净利润3.3亿元，经营情况良好。

抵质押措施：

质押物：应收账款质押
淮安园兴投资有限公司（或简称“淮安园兴”）对江苏省淮安高新技术产业开发区管理委员会(或简称“淮安高新区管委会”)享有的7.8亿元的应收账款债权。

担保措施：

第一担保方：淮安市淮阴区城市资产经营有限公司
淮安市淮阴区城市资产经营有限公司于2002年11月经市政府批准成立，2003年5月正式组建运作，注册资本10.1亿元，属区政府直属国有独资企业，主要承担城市建设筹融资及城市资产经营工作。淮阴城资自成立以来，为淮阴区城市基础设施建设和工业园区建设大量投资道路、桥梁、公园、绿化等大型城市公共事业工程，推动旧城改造工作，改善城区面貌，取得了显著的社会效益和经济效益。
2014年至2016年6月公司总资产为61.1亿、125亿、208亿，资产稳步快速增加。截至2016年6月流动资产为165亿元，流动资产中以其他应收款和土地储备为主，偿债能力较强。