中泰信托-泰盛22号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

4.17分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险很高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率很高。融资主体评分为0.26分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为房地产销售收入，还款金额不够充足，目前进展为四证齐全，已经开始施工，房地产项目所在地为直辖市或计划单列市（副省级城市）城区，地理位置比较好。还款来源评分为6.29分，还款来源有一定保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率很高。担保措施的评分为1.15分，担保措施比较不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为4.17分，风险评级为风险很高。

风险调整后的收益评分：

<300万：3.17 分； >=300万：2.87分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为4.17，风险很高，适合风险偏好很高的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为3.17，收益较低；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为2.87，收益较低。

融资主体信息：

融资方：天津市市政建设开发有限责任公司
      借款人市政开发是退出类平台市政集团的控股子公司，股东背景实力雄厚，自身已获得房地产开发二级资质，自1997 年成立以来，承建了多个房地产项目，拥有丰富的房地产投资开发经验，自身资产规模较大，实力较强，资信状况良好，违约风险较小，可为本信托计划提供有效担保。
      2012年末-2015年10月末，市政开发净资产分别为52,650.30万元、47,777.62万元、44,099.47万元和29,439.49万元，资产负债率为94.78%。
      2012 年-2014 年，市政开发的营业收入分别为72,551.60 万元、61,526.55 万元、28,645.79 万元， 2014 年，营业收入有所下降，由于受到房地产整体市场环境的影响，房地产开发业务有所下降，但随着房地产市场向好，预计未来1-2 年营业收入将呈现增长趋势。

还款来源：

资金投向:
用于天津市北辰区双街云桥项目的后续开发建设。
第一还款来源：北辰区云桥项目销售收入

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：天津市政建设集团有限公司
市政集团是国有独资企业，天津市国有资产监督管理委员会作为市政集团唯一股东代表天津市人民政府对其行使国有股东权利。市政集团主要从事房地产销售、土地一级开发、基础设施建设及生态农业等业务。业务运营主体为全资子公司天津滨海发展投资控股有限公司，其他收入主要来源于另一全资子公司市政开发的房地产开发业务收入。
2012 年-2015 年 9 月，总资产分别为 4,076,924.47 万元、4,976,909.39 万元 6,386,507.26 万元和6,070,878.35 万元，截止2015年9月资产负债率为91.4%。