国元信托-湖南攸县201608002号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.16分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率较低。融资主体评分为5.42分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。第2还款来源为其他收入来源，还款来源金额为为15亿元。还款来源评分为6.7分，还款来源有一定保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较低。担保措施的评分为5.06分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.16分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.16 分； >=300万：4.66分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.16，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.16，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为4.66，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：攸县宝悦市场建设有限公司
攸县宝悦市场建设有限公司成立于2010 年11 月17 日，系由攸县市场服务中心投资组建的国有法人独资有限责任公司，注册资本10000万元，经营范围为专业市场开发、经营；物业管理；市场管理。公司主要负责建设和管理各类商业市场、家居城、农贸市场等资产，通过收取租金和市场管理费的方式获取回报。宝悦建设的业务收入主要来自公司投资兴建的市场门面及摊位的出租，通过向承租者收取租金和物业管理费，租金的收取模式一般采取预收的方式收取。近年来，随着公司投资兴建的几大市场陆续建成并投入运营，公司市场经营面积大大增加。根据攸州集团提供的2013-2015年度财务报告（已审计）及2016年6月末报表（未审计），截至2015年末，攸州集团资产总额为665,456.21万元，负债305,069.09 万元，营业收入为36,298.36万元，实现净利润为14,149.20万元。
攸州集团近年来资产规模逐年稳步增长，资产负债率较低，财务及信用状况良好，并有着持续的盈利能力及良好的发展前景公司，具有较好的长、短期偿债能力。总体来看，攸州集团作为攸县的政府融资平台，东方金诚给予其AA 评级，公司企业债已于2016 年6 月14 日获得国家发改委的批复（发改企业债券[2016]212 号），债券期限7 年期，金额12 亿元，具有较强的担保能力。

还款来源：

第一还款来源：宝悦建设湘东水果市场项目的销售收入
      攸县宝悦市场建设有限公司旗下市场收入最高年均收益在15亿元以上。
项目介绍
      湘东水果市场定位为集水果、花卉、粮油副食、散货等多种功能复合区域性农副产品综合批发市场，采用实体批发市场与虚拟批发市场（电商）相结合的方式，打造辐射攸县、茶陵、安仁、衡东、炎陵五县的大型农副产品批发中心。攸县湘东农副产品贸易城是县重点培育的产业项目，区位优势显著，用地面积约150亩，第一期为80亩，投资约1.86亿元，与湘东汽贸城、谭桥蔬菜批发市场形成城南商业经济圈。证件齐！该项目已取得可行性研究报告的批复、环评批复、土地使用权证、建设用地规划许可证、建设工程规划许可证、建筑工程施工许可证。该项目目前正处于前期和准备阶段工作，已完成项目审批、拆迁、初步设计与施工设计，计划2016 年9 月动工建设2018 年9 月完工，建设期为2 年。
支持方――攸县财政局
      攸县财政局出具承诺函，承诺贷款本息由借款人以湘东水果市场项目收入和日常经营收入优先偿还，如发生不能足额支付时，攸县财政局负责调度资金来支付剩余贷款本息。2013 年～2015 年，攸县地区生产总值分别为282.22 亿元、313.49 亿元和342.5 亿元。2015 年，攸县经济规模在株洲市各县（区、市）中处于中上游水平，在湖南省全部县及县级市当中排名第六位，在株洲市所有区县排名第二，经济实力较强。
      2013-2015 年攸县公共财政收入分别约为14.98 亿元、19.47 亿元和21.74 亿元。近三年攸县地方政府可用财力和地方财政收入稳步增长,财政支出随着收入的增长逐年上升，每年均有适度节余。
第二还款来源：宝悦建设的日常经营收入
      2015 年度，宝悦建设实现营业收入6,412.32 万元，净利润1,387.93 万元，资金充足。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一家担保方：湖南省攸州投资发展集团有限公司
湖南省攸州投资发展集团有限公司成立于2003 年8 月，是经县委、县政府批准成立、县国有资产管理委员会全额出资的国有独资公司。公司原始注册资本金为5,680 万元， 2010 年11 月变更为3.28 亿元、2012 年11 月调增为26.68 亿元。公司主要经营范围为代表县人民政府行使城建项目投资主体职能，负责对城市基础设施建设资金的投入，确保资金投入效益，负责多渠道、多形式筹措城建资金，并代表政府进行城建资金的举债和还贷。
根据攸州集团提供的2013-2015年度财务报告（已审计）及2016年6月末报表（未审计），截至2015年末，攸州集团资产总额为665,456.21万元，负债305,069.09 万元，营业收入为36,298.36万元，实现净利润为14,149.20万元。攸州集团近年来资产规模逐年稳步增长，资产负债率较低，财务及信用状况良好，并有着持续的盈利能力及良好的发展前景公司，具有较好的长、短期偿债能力。总体来看，攸州集团作为攸县的政府融资平台，东方金诚给予其AA 评级，公司企业债已于2016 年6 月14 日获得国家发改委的批复（发改企业债券[2016]212 号），债券期限7 年期，金额12 亿元，具有较强的担保能力。