中泰信托-泰盛19号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

4.97分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险很高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率很高。融资主体评分为1.42分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为房地产销售收入，还款金额不够充足，目前进展为土地款已支付，四证尚未齐全，房地产项目所在地为直辖市或计划单列市（副省级城市）城区，地理位置比较好。还款来源评分为5.57分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率很高。担保措施的评分为1.05分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为4.97分，风险评级为风险很高。

风险调整后的收益评分：

<300万：3.97 分； >=300万：3.67分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为4.97，风险很高，适合风险偏好很高的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为3.97，收益较低；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为3.67，收益较低。

融资主体信息：

融资方：天津市政开发
      天津市市政建设开发有限责任公司（简称“市政开发”）。注册资本30,000万元，是经天津市人民政府批准成立的地方大型国有独资企业。
      股东背景。市政开发为天津市政建设集团有限公司100%控股的国有独资企业，股东实力雄厚，最终控制人为天津市人民政府。
      截至2015年10月末，市政开发总资产56.35亿元，资产规模较大，资本实力较强；截止到2015年10月，公司流动资产为54.08亿元，流动资产占比为95.97%，资产流动性较强。2012年-2014年市政开发的营业收入分别为7.26亿元、6.15亿元和2.86亿元，近三年毛利率稳定保持在30%以上，公司盈利能力较强。

还款来源：

资金投向: 信托资金用于向市政开发发放项目贷款，用于天津市滨海新区中部新城北起步区青果青城星湾苑、莹波苑定单式限价商品房项目（简称“青果青城一期项目”）开发建设。
第一还款来源：青果青城一期项目销售收入 建设项目简介
      项目位于滨海新区塘沽中部新城银河五路与金岸西四道交口，占地面积95000平方米，总建筑面积约20万平方米，分三期开发，项目部分采取围合式庭院设计；立面设计采用了新古典和英式建筑风格，将二者进行统一。
      项目产品包括庭院洋房和瞰景高层，其中庭院洋房产品主力户型分为建筑面积90平米通透两居和建筑面积100平米三居楼座。
      截至2016年6月16日，青果青城一期洋房1、2号楼在售，户型为88平方米2室、105平方米3室，1号楼均价8300-8400元/平方米，2号楼均价7300元/平方米，二期高层1-5号楼仅余顶层在售，户型为62-110平方米1-3室，均价6400元/平方米。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一家担保方：天津市政集团
      公司成立于2007年5月8日，注册资本16.36亿元，由天津市人民政府国有资产监督管理委员会全资控股，致力于将城市基础设施投资代建、土地整理、房地产开发、生态绿化景观工程四个核心板块打造成全市领先产业。
      截止到2014年12月31日，公司总资产638.65亿元，净资产50.22亿元，资产负债率92.14%；2014年，公司营业收入为38.88亿元，利润总额1.30亿元。
      公司于2012年1月18日发行了6年期9亿元公司债（简称“12津市政债”，代码：1280008），票面利率8%，2015年7月，鹏元资信评估，债券主体评级AA。