方正东亚-方兴347号攸县福园投资集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.01分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率很低。融资主体评分为4.41分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为6.28分，还款来源有一定保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较低。担保措施的评分为4.9分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.01分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.21 分； >=300万：5.01分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.01，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.21，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.01，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：攸县福园投资有限责任公司
福园投资成立于2013年5月，由网岭循环经济园管理办公室全额出资控股，注册资本1.2亿元，公司经营范围包括国有资产管理，投资项目管理，招商引资管理，土地开发服务，城镇化建设，基础设施的投资建设等项目。
截止2015年12月，福园投资总资产为8.01亿元，负债2.14亿元，资产负债率27%，负债率较低；资产构成主要以流动资产为主，变现能力较强；从净资产指标来看，2013-2015年净资产近年来增长较为稳定。

还款来源：

资金投向:
      用于受让攸县福园投资有限责任公司（或简称“福园投资”）对攸县人民政府合法享有的3.9亿元应收账款债权（以下简称“标的债权”）
第一还款来源：攸县人民政府直接偿还债务
      攸县人民政府履行直接还款的义务，攸县财政局出具承诺函，承诺标的债权对应的债务款项纳入本级同期年度财政预算，第一还款来源有保障。
攸县简介
      攸县为湖南省株洲市辖县，位于湖南省东南部，下辖13个镇4个街道，总面积2649平方千米，总人口80.4万人。攸县交通便利，境内主要铁路有吉衡铁路、醴茶铁路等，素有“衡之径庭、潭之门户”之称。攸县跻身2013年中小城市新型城镇化质量500强县市，在榜单中位列第217位。
      2014年，全县地区生产总值实现313亿元，比上年增长10.4%。三大产业对经济增长的贡献率分别为6.5%、57.5%、36%，人均GDP达到了39427元，高新技术产业增加值为200462万元，同比增长14.6%。
      十二五期间，攸县综合实力实现新提升。财政收入达到26.52亿元，是2010年的2.1倍，年均增长15.3%。全社会固定资产投资达到279.2亿元，是2010年的2.3倍，年均增长18.8%。社会消费品零售总额达到110.8亿元，是2010年的1.9倍，年均增长14.2%。县域综合实力连续10年稳居全省十强，全国排名第130位左右，被评为最具投资潜力特色示范县、全国科学发展十大范例县和全省可持续发展试验区。
第二还款来源：交易对手、保证人经营收入
      2013-2015年福园投资净利润分别为1008万元、3806万元和1.04亿元，盈利水平逐年增长；近三年攸发集团的营业收入分别为2.99亿元、6.17亿元、3.63亿元，净利润分别为1.25亿元、1.32亿元、1.41亿元，盈利水平较为稳定，保证能力较强。

抵质押措施：

攸县福园投资有限责任公司（或简称“福园投资”）对攸县人民政府合法享有的3.9亿元应收账款债权（以下简称“标的债权”）

担保措施：

第一家担保方：湖南省攸州投资发展集团有限公司
攸发集团前身为攸县城市建设投资经营有限公司，是由攸县县委、县政府批准成立的国有独资公司， 2012年公司注册资本金增至26.68亿元。公司经营范围主要有向城市建设项目及其他国家允许投资的行业投资；经营本县城规划区内国有土地及城建资产；经营管理攸县人民政府授权由公司管理的资金；房地产开发经营。
近年来公司资产规模保持逐年增长，截止2015年12月公司总资产达66.55亿元，净资产36.04亿元，资产负债率46%；在资产中流动性资产占比较大，有着较大比例的以在建工程为代表的存货资产，公司资产流动性和变现能力较强。攸发集团拟发行公司债券，目前已通过国家发改委批复，经东方金诚国际信用评估有限公司评定，主体信用评价AA，对拟发行债券信用评级为AA。