中电投先融-锐方3号资产管理计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.68分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率适中。融资主体评分为7.66分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为4.59分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率适中。担保措施的评分为5.49分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.68分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.38 分； >=300万：6.18分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.68，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.38，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.18，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：大方建投
大方建投成立于2007年3月28日，目前注册资金为1000万元人民币，经济性质为国有独资。主要负责城镇基础设施及相关配套项目的建设与经营开发；新农村建设、医疗卫生建设、教育基础设施建设；公益事业建设及配套项目的投资与开发等业务。
截止2015年12月31日，公司资产总额45.60亿元，流动资产占比99%以上；负债总额10.66亿元，资产负债率23.38%，处于较低水平；近几年公司均保持盈利状态，2015年实现净利润4054.12万元。

还款来源：

资金投向:
      该信托计划拟以委托管理财产权并受益权转让的方式对大方建投进行融资。资金用于大方县城市停车场项目。
第一还款来源：大方县人民政府财政对应收账款的回款
债务人―大方县
      大方县是贵州省毕节市下辖县，位于贵州省西北部，居住着汉、彝、苗、白、仡佬等23个民族，境内矿产资源丰富。境内有毕节飞雄机场以已经开通，客流量居贵州第三，目前在建百里杜鹃花海城通用机场一座，成贵高铁在县城设站，是黔西北的重要交通枢纽和物资集散中心，被誉为黔西北的“旱码头”
      2010年到2015年，我县地区生产总值从67.8亿元增加到157.2亿元，年均增长16.19%；50万元以上固定资产投资从32.3亿元增加到153.7亿元，年均增长36.6%；财政总收入从11.8亿元增加到25.82亿元，年均增长16.95%。
第二还款来源：大方建投正常经营收入进行差额补足
      截止2015年12月31日，公司资产总额45.60亿元，流动资产占比99%以上；负债总额10.66亿元，资产负债率23.38%，处于较低水平；近几年公司均保持盈利状态，2015年实现净利润4054.12万元。

抵质押措施：

债权转让：大方建投提供4.5亿元应收账款转让。

担保措施：

第一家担保方：毕节市建设投资有限公司 毕节市建设投资有限公司总体来看，毕节建投资产规模大幅增长，收入稳步增长，业务收入结构也有所变化。收入主要来自市政项目建设，未实现土地出让、商品房销售和资金使用收入，收入增长主要由于公司当年建设项目较多，市政项目建设收入大幅增长所致。目前公司在建项目业务量充足，未来收入有保障。担保方实力较强，信用等级较高。鹏元对公司及其本期债券的2015年度跟踪评级结果为：本期债券信用等级维持为AA+，公司主体长期信用等级维持为AA，评级展望维持为稳定。