方正东亚-方兴335号红花岗城投应收账款投资集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.97分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率很低。融资主体评分为8.34分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入一般，年利润较高。还款来源评分为9分，还款来源非常有保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率较高。担保措施的评分为2.96分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.97分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.27 分； >=300万：6.07分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.97，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.27，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.07，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：遵义市红花岗城市建设投资经营有限公司
红花岗城投成立于2004年2月，由遵义市红花岗区人民政府出资，注册资本5亿元人民币。主要负责城市改造、重点工程投资等。
公司资产规模逐年增加，截止2015年末，总资产94.73亿元，负债总额16.89亿元，净资产77.84亿元，负债率较低。公司于2016年6月发行11亿元公司债券，主体信用评级AA；债券评级AA。

还款来源：

资金投向:
      用于受让遵义市红花岗城市建设投资经营有限公司（或简称“红花岗城投”）对遵义遵义市红花岗区政府合法拥有的5.5亿元应收账款债权。
第一还款来源：红花岗区政府对应收账款的回款
遵义市红花岗区简介
      近年来，遵义市GDP总量一直位列贵州省各地级市（州）第2位，从2014年贵州省各地级市（州）GDP总量来看，遵义市以1,874.36亿元，稳居贵州省第2位，仅次于贵阳市。红花岗区是遵义市的主城区之一，是贵州省重要的工业基地之一，2014年规模企业工业钟产值176.55亿元，红花岗区拥有2000万规模以上企业40家，国家高新技术企业13家，省级创新企业3家。
      地方经济的持续发展，也带动红花岗区公共财政收入的持续增长，同时红花岗区近年获得的上级补助收入也不断增长。2013-2015年红花岗区公共财政收入分别达到了15.60亿元、18.87亿元和20.15亿元，近年一直保持了持续增长。近年红花岗区上级补助收入保持了较大的规模，对区域的地方综合财力形成有力支持。
第二还款来源：红花岗城投经营收入
      公司近三年主营业务收入分别为3亿元、4.9亿元、9.4亿元，净利润分别为7400万元、8600万元、25000 万元，收入及利润逐年增加，经营状况良好，保证能力较强。

抵质押措施：

对遵义遵义市红花岗区政府合法拥有的5.5亿元应收账款债权

担保措施：

第一家担保方：遵义湘江投资建设有限责任公司
遵义湘投成立于2009年，注册资本1亿元人民币，由遵义市人民政府出资成立。遵义湘投是一家对湘江片区基础设施建设进行筹资、建设、经营、开发并严格按照现代企业法人治理结构设立的国有独资公司。
遵义湘投成立于2009年，注册资本1亿元人民币，由遵义市人民政府出资成立。遵义湘投是一家对湘江片区基础设施建设进行筹资、建设、经营、开发并严格按照现代企业法人治理结构设立的国有独资公司。