联储证券-智享3号集合资产管理计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.98分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较低。融资主体评分为8.56分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入适中，年利润适中。还款来源评分为6.48分，还款来源有一定保障。
        担保措施：第1家担保方为有直接或间接股权关联的公司，担保方净资产较低，资产负债率较低。担保措施的评分为2.52分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.98分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.98 分； >=300万：6.78分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.98，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.98，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.78，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：汉中文化旅游投资集团有限公司
      汉中文化旅游投资集团有限公司是汉中市兴元新区管委会下属的国有混合所有制企业，注册资本35亿元，是由汉中万邦置业发展有限公司、汉台区政府、汉中经济开发区共同投资设立的大型文化旅游企业集团，在人民政府及管委会的领导下负责兴元生态旅游示范区汉文化项目的土地开发和经营管理、投融资、基础设施建设、重大项目建设和项目招商等工作。
      截止2015年12月，公司总资产184.56亿元，负债62.07亿元，资产负债率为33.63%，营业收入43.8亿元，
      营业利润13.2亿元。汉文投目前正在准备公开发行公司债，预计可达到评级AA级，债券评级AA级。

还款来源：

资金投向: 投资于北信瑞丰资产祥瑞1号专项资产管理计划，最终用于受让汉中文化旅游投资集团有限公司对汉中市兴元新区管理委员会享有的720,033,300元应收账款债权。
第一还款来源：兴元新区财政局对应收账款的回款 应收账款情况
      为深入贯彻国家“十二五”规划，落实省委将陕西建设成为文化强省的现代化建设目标，依据《汉中市城市总体规划2010-2020》和“双百城市”战略规划，把汉中建设成为陕甘川省际区域中心城市为奋斗目标，汉中市委、市政府于2012年5月29日批准了《汉中兴元汉文化国家旅游休闲度假区规划建设实施方案》（汉办发〔2012〕19号文件）成立了汉中文化旅游投资集团有限公司（以下简称汉文投），文化度假区位于汉中中心城区以北，距市中心四公里，区域面积约27.7平方公里，该项目为陕西省重点项目，已列入陕西省政府和社会资本合作（PPP）示范项目，并纳入了2015年全国优选项目名录。
      根据汉中市兴元新区管理委员会及汉中文化旅游投资集团有限公司签署的《汉中市兴元新区土地征收整理服务委托协议》，由汉中市兴元新区管理委员会委托汉中文化旅游投资集团有限公司负责兴元新区内土地一级开发相关的土地征收整理工作，并由此形成的7.2亿元应收账款。
区域介绍
      汉中市为陕西省下辖地级市，中国旅游名城，截止2015年12月，汉中市可支配财政总收入为172.9亿元，其中市本级一般预算收入44.7亿元；汉台区是汉中市的政治、经济、文化和信息中心，截止2015年12月，全区可支配财政总收入为30.74亿元；汉中经济技术开发区是2012年10月经国务院批准的国家级经济技术开发区，截止2015年12月，全区可支配财政总收入为1.64亿元；兴元新区为汉中兴元生态旅游示范区所在地，）2015年5月，汉中兴元生态旅游示范区汉文化建设项目经省发改委、省财政厅筛选审核，被陕西省政府正式列入陕西省首批PPP项目名录；截止2015年12月，全区可支配财政总收入为17.08亿元。

抵质押措施：

应收账款

担保措施：

第一家担保方：汉中万邦置业发展有限公司
汉中万邦置业发展有限公司成立于2002年6月11日，该公司具有房地产开发二级资质，2006年公司被省、市两级人民政府评为“重点建设项目先进单位”，2007年公司荣获创新陕西“行业十佳示范单位”荣誉证书，同时荣获2007年陕西房地产品牌30强称号，2008年荣获汉中市纳税先进单位称号，2009、2010年荣获汉中市级先进单位。受到市委、市政府高度支持以及广大市民的青睐，并于2012年与政府共同设立了汉中文化旅游投资集团有限公司（PPP公司），目前主要精力都在该项目建设上。
截止2015年12月，总资产42.8亿元，净资产21.3亿元，资产负债率为49%。汉中万邦实际控制人：杨海明，现任陕西省工商联副主席，汉中兴元新区管理委员会副主任，汉中万邦置业发展有限公司董事长，汉中文化旅游投资集团有限公司董事长，2012年陕西省劳动模范、2007年陕西地产品牌成就功勋人物、陕西省第四届诚信奖“十大最具影响力诚信人物”