和合资管-安医保1号唐明制药医疗并购资产管理计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.69分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率很低。融资主体评分为0分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较高，年利润适中。还款来源评分为8.37分，还款来源非常有保障。
        抵质押措施：第1抵押物为采矿权,抵押物金额为24.09亿元。第1质押物为未上市公司股权，质押物金额为1.13亿元。抵质押措施的评分为9分，抵质押物非常充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率很低。第2家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率很低。第3家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率很低。担保措施的评分为4.77分，担保措施比较不足。
        综合来看，该产品的最终风险评分为6.69分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.69 分； >=300万：8.69分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.69，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.69，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为8.69，收益很高，推荐购买。

融资主体信息：

融资方：唐明制药
唐明制药医注册资本1亿，总资产超过8亿，资产负债率仅为29%，2014和2015年实现营业收入4.28亿、4.88亿。2015年净利润率为0.67亿，较2013年增长131%

还款来源：

资金投向:
本次项目资金用于扩大唐明制药的再生产，主要应用于应对雾霾的神奇药品-虫草川贝止咳膏，及各种其他保健品,市场前景巨大。
第一还款来源：唐明制药经营性收入
唐明制药经营性收入唐明制药属医药行业领先地位，且2014和2015年实现营业收入4.28亿、4.88亿。

抵质押措施：

第一抵押物为采矿权
      山西古交煤炭集团将旗下4处煤矿采矿权抵押给本资管计划总价值 24.09亿
         第一质押物为股权质押
      山西古交煤焦集团56.6%股权及派生权息质押给本资管计划，总价值1.13亿

担保措施：

第一家担保方：山西一一煤气化集团有限公司
      注册资金8,000万元，2015年总资产超过14亿元，负债额仅1.95亿元，偿债能力强，015年销售达到5.12亿元。
第二家担保方：宁夏唐明超临界萃取有限公司
      注册资金8,000万元，2015年总资产5.14亿元，负债仅0.64亿元，偿债能力强，2015年销售收入达到1.08亿元。
第三家担保方：日月热电有限公司
      成立于2004年，注册资金8,000万元，主要为热电联产项目，供应古交市城镇居民用电及冬季取暖，属于民生事业公司2015年资产总额达到9.33亿元，资产年增长超过20%，负债仅为1.35亿元，财务状况良好，偿债能力极强，净利润0.38亿元，较2013年增长137.5%，日月热电为本资管计划提供连带责任担保。