方正东亚-方兴173号西安绿源集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.22分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率较低。融资主体评分为5.33分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为6.15分，还款来源有一定保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较低。担保措施的评分为5.48分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.22分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：2.92 分； >=300万：2.72分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.22，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为2.92，收益较低，对收益要求不高者可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为2.72，收益较低，对收益要求不高者可以购买。

融资主体信息：

融资方：绿源农产品贸易股份公司
绿源农贸成立于2007年，公司注册资本33333万元，其中灞桥基投持股70%，经营范围为农副产品的批发贸易、运输、加工、生猪及家禽的饲料和屠宰、物业管理等。公司被陕西省农综办认定为“陕西省农业综合开发产业化重点企业”，被西安灞桥区批准为“大型农产品流通企业”。
近三年公司资产规模保持快速增长，截止2015年末总资产25.8亿元，近三年资产负债率维持在40%以内，负债水平较低。2013年-2015年，营业收入分别为0.81亿元、1.1亿元、0.89亿元，营收及盈利水平较为稳定。

还款来源：

资金投向:
      用于受让绿源农产品贸易股份公司（或简称“绿源农贸”）持有的对西安市灞桥区人民政府总金额为5.4亿元应收账款债权。
第一还款来源：灞桥区人民政府直接偿还债务
      灞桥区人民政府履行直接还款的义务，灞桥区财政局出具承诺函，承诺标的债权对应债务款项已纳入本级同期年度财政预算，由区财政局统筹安排财政资金予以支付，第一还款来源有保障。
西安市灞桥区简介
      西安是陕西省省会，位于黄河流域中部关中盆地，是陕西省政治、经济、文化中心，下辖9区4县，西安是我国北方中西部地区重要的工业、科技、文化、教育、商贸、金融中心和国际旅游城市。灞桥区位于西安市主城区东部，规划总面积约70平方公里。
      2015年底，灞桥区地区生产总值完成320亿元，是“十一五”末的1.9倍，年均增长12.8%；全口径财政收入64.5亿元，地方公共预算收入完成25.4亿元，是“十一五”末的2.6倍，年均增长21%。城镇居民人均可支配收入达到38000元，年均增长12%，农村居民人均纯收入达到18500元，年均增长16%，分别是“十一五” 末的1.8倍和2.1倍，经济社会发展迈上了新的台阶。

抵质押措施：

我司与绿源农贸、灞桥区人民政府签订债权收购合同，明确债权金额及各方责任，我司受让债权真实合法。

担保措施：

第一家担保方：灞桥基投
灞桥基投为灞桥区人民政府出资组建的国有独资企业，公司2013年-2015年度实现总营业收入分别为5.12亿元、5.96亿元和6.36亿元，其主要来源为基础设施建设、绿化工程、水电安装等业务，营业收入保持稳步增长。
2013年-2015年度利润总额分别为1.86亿元、1.73亿元和 1.79亿元，盈利水平较高，且保持稳定。未来随着西安市灞桥区城中村项目的改造实施，营业收入会有比较大的增长，保证人保证能力较强。