东海瑞京-瑞信51号汇川城投应收账款项目集合资产管理计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.49分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较低。融资主体评分为8.39分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额不够充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为1.85分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率较低。担保措施的评分为4.74分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.49分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.49 分； >=300万：6.29分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.49，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.49，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.29，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：汇川城投
      遵义市汇川区城市建设投资经营有限公司（以下简称“汇川城投”）成立于2002年3月13日，由遵义市汇川区财政局出资组建，公司注册资本为人民币50,000.00万元。
      汇川城投作为汇川区人民政府城市建设投融资的经营运作平台及城市基础设施重大项目投资主体，经过多年的发展，业务涉及城市基础设施建设、保障性住房项目建设等行业。由于项目相关配套设施建设在公司内部可以统一规划实施，减少了对外协调、沟通环节，节约了建设的成本，整体具有区域内其他企业无法比拟的垄断优势。
      截至2015年12月31日，公司总资产206.00亿元，总负债78.00亿元，所有者权益为128亿元人民币，资产负债率37.86%。公司2015年度实现营业务收入9.67亿元，实现净利润2.54亿元人民币。
      汇川城投于2013年5月和2014年7月成功发行了二期期限分别为6年、7年，规模为8亿元和10亿元的企业债。经鹏元资信评级有限公司最新评定，汇川城投主体信用等级为AA，债项信用等级为AA级，评级展望保持稳定。

还款来源：

资金投向: 用于受让汇川城投负责建设的“汇川大道北段延长线道路建设工程项目”形成的对汇川区人民政府的3亿元应收账款。
汇川区人民政府对应收账款的回款
项目地-贵州省遵义市汇川区
汇川区隶属于贵州省遵义市，位于贵州省北部，是遵义市的经济、政治、文化中心。于2004年5月经国务院批准成立。区域面积712平方公里，耕地面积18437公顷。下辖6个镇、3个街道、56个行政村、35个社区。汇川区位置独特，交通便捷。处于重庆“一小时经济圈”和黔中产业带的结合部，是黔北综合经济区的核心区，也是渝南与黔北经济文化的重要交汇区域。2015年遵义市汇川区实现公共财政收入14.7亿元，比上年增长10.36%，其中税收收入12.7亿元。

抵质押措施：

对汇川区人民政府的3亿元应收账款。

担保措施：

第1家担保方：遵义经济技术开发区投资建设有限公司
遵义经济技术开发区投资建设有限公司成立于2011年9月，注册资本10亿元，是遵义市人民政府批准设立的国有独资公司,遵义经济技术开发区管理委员会是其唯一出资人,持有其100%股权。遵义经投是遵义经济技术开发区城市基础设施建设和国有资产运营的最重要经营主体，负责遵义经开区规划范围内的基础设施建设、保障房建设以及配套功能开发等工作，业务具有较强的区域专营性。
截至2015年12月31日，公司总资产67.43亿元，总负债24.35亿元，所有者权益为43.08亿元人民币，资产负债率36.11%。公司2015年度实现营业务收入3.34亿元，实现净利润1.31亿元。遵义经投于2016年1月成功发行了一期期限为7年，规模为6亿元的企业债，经东方金诚国际信用评估有限公司的评定，遵义经投主体信用等级为AA，债项信用等级为AA级，评级展望保持稳定。