国元信托-安丰-201602007号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.96分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较低。融资主体评分为8.08分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入适中。还款来源评分为6.71分，还款来源有一定保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较高。担保措施的评分为4.74分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.96分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.96 分； >=300万：5.66分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.96，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.96，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.66，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：普洱交投
融资方普洱市交通投资（集团）有限责任公司成立于2011年，注册资本5000万元，系普洱市国资委出资组建的国有独资公司，债券评级为AA级，法人代表张坤。2015年9月末，普洱交投资产总额70.14亿元，负债总额26.96亿元，净资产43.18亿元，资产负债率为38.44%。

还款来源：

资金投向: 受让普洱市交通投资（集团）有限责任公司（以下简称“普洱交投”）持有的债务方为普洱市财政局的应收债权，账面价值不超过人民币2.348亿元的应收债权。
第一还款来源：普洱市财政局按计划清偿债务而支付的资金。
项目所在地：普洱市
普洱市概况：普洱市位于云南省西南部，是云南省面积最大的地级市，总面积45,385平方公里，总人口数为237万，是云南省面积最大的一个地区。该市与越南、老挝、缅甸三国接壤，澜沧江纵贯全境，是国家“一带一路”战略的重要节点。未来，随着中国――东盟自由贸易区的建立、澜沧江――湄公河次区域合作的推进、泛亚铁路的建成，普洱市将成为我国面向东南亚、南亚开放的黄金前沿。
2015年，财政预算执行情况良好，圆满完成市三届人大二次会议提出的目标任务，据快报统计，2015年全市一般公共预算收入完成474890万元，比年初预算增加2890万元，为年度预算数的100.6%。比上年决算数增加24998万元，增长5.6%。其中：税收收入完成282565万元，比上年决算数下降0.5%；非税收入完成192325万元，比上年决算数增长15.9%。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一家担保方：普洱国资
      普洱市国有资产经营有限责任公司成立于2003年7月14日，注册资本人民币3亿元，系普洱市国资委出资组建的国有独资公司，普洱国资为AA级政府融资平台，是普洱市政府重点构建的综合性政府投资实施主体，其核心业务涵盖城市基础设施建设与运营、土地开发、公路开发建设、林业投资经营、国有资产经营和管理等。
      财务概况：截至2015年9月末，普洱国资资产总额130.33亿元，负债总额80.05亿元，净资产50.28亿元，资产负债率为61.42%。普洱国资资产规模较大，经营情况稳定，其主营业务普洱市一级土地开发未来仍有较大的增长空间。作为普洱市城市基础设施建设主体，普洱国资目前在建的项目较多，预计未来将带来稳定的经营性现金流。
      同时，作为AA级发债主体，普洱国资自身信用状况良好，融资渠道通畅，因此有能力为普洱财政按约定偿还债务提供不可撤销的连带责任保证担保。