陕国投信托-遵义市红花岗城投公司信托贷款集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.55分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率很低。融资主体评分为7.67分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入适中，年利润适中。还款来源评分为5.56分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率很低。担保措施的评分为4.14分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.55分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.85 分； >=300万：5.55分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.55，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.85，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.55，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：红花岗城投
      遵义市红花岗城市建设投资经营有限公司于2004年3月30日经遵义市红花岗区工商行政管理局注册登记，经遵义市红花岗区人民政府批准成立，公司性质为国有独资有限责任公司，注册资本为人民币伍亿元，由遵义市红花岗区财政局100%控股。
      红花岗城投承担了遵义市红花岗区主要基础设施项目的开发建设、运行、管理等工作，在区内具有不可替代的区域专营地位。公司未来将继续作为红花岗区城市建设的主要开发者，享有相关的收益以及政策体制优势。公司对政府授权的国有资产进行经营管理，从事城市改造、重点工程投资、房地产开发、土地整治、建筑工程、企业策划、房屋租赁等。2015年9月，经鹏元资信评估有限公司审定（鹏信评[2015]第Z271号），给予公司主体评级为AA级，评级展望稳定。另外，红花岗城投公司为准发债主体，公司债已于2016年4月14日批复发行，据《国家发展改革委关于贵州省遵义市红花岗城市建设投资经营有限公司发行公司债券核准的批复》（发改企业债券[2016]149号），额度批复的公司债券不超过11亿元，所筹资金全部用于舟水片区棚户区改造工程项目，期限7年。
      截止2016年2月，融资方净资产31.84亿元，总资产39.82亿元。
      公司 2015 年实现营业总收入6.78亿元，主要为代建收入。2013-2015 年公司的利润总额分别为7,491.18万元、8,641.76万元、5,476.82万元，近三年利润较为平稳。此外，由于公司承担了红花岗区重要的基础设施建设，政府补贴成为公司重要的利润来源之一。公司的政府补贴收入为财政局专项补贴，每年补贴款为5000万左右。
      总体来看，公司具有较为稳定的经营收入，同时政府补贴给了公司很大的支持，体现了很强的政府支持力度。

还款来源：

资金投向:
      信托资金用于向红花岗城投公司发放贷款，信托资金用于补充红花岗城投公司营运资金。
第一还款来源:红花岗城投经营收入
      公司 2015 年实现营业总收入6.78亿元，主要为代建收入。2013-2015 年公司的利润总额分别为7,491.18万元、8,641.76万元、5,476.82万元，近三年利润较为平稳。此外，由于公司承担了红花岗区重要的基础设施建设，政府补贴成为公司重要的利润来源之一。公司的政府补贴收入为财政局专项补贴，每年补贴款为5000万左右。
      总体来看，公司具有较为稳定的经营收入，同时政府补贴给了公司很大的支持，体现了很强的政府支持力度。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一家担保方：遵义市红花岗区国有资产投资经营有限责任公司
本信托计划由遵义市红花岗区国有资产投资经营有限公司（以下简称“红花岗国投”或“担保人”）提供连带责任保证担保，红花岗国投成立于2001年2月26日，注册资本为人民币壹拾亿元整。截至2015年12月底，公司总资产23.97亿元，净资产14.29亿元。