方正东亚-方兴327号大洼农投债权投资集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.51分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率较低。融资主体评分为4.8分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额非常充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入一般。还款来源评分为6.44分，还款来源有一定保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率很低。担保措施的评分为6.62分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.51分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：3.31 分； >=300万：3.11分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.51，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为3.31，收益较低，对收益要求不高者可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为3.11，收益较低，对收益要求不高者可以购买。

融资主体信息：

融资方：大洼县唐家新农村建设投资有限公司
大洼农投是于2012年4月经大洼县政府批准成立的国有独资企业， 2014年4月公司股东由大洼县人民政府变更为大洼县国有资产监督管理局，截止2015年8月底注册资本为14274万元，公司主要从事大洼县内新农村建设项目。
2013年-2015年大洼农投总资产分别为13.8亿元、14.9亿元、19.3亿元，近年来资产规模保持较快速增长，近三年负债分别为4.9亿元、6亿元、9.5亿元，负债略有上升，但整体位于较低水平。

还款来源：

资金投向:
      用于受让大洼县唐家新农村建设投资有限公司（或简称“大洼农投”）对大洼区人民政府合法拥有的6.82亿元应收账款债权。
第一还款来源：大洼区人民政府直接偿还债务
      大洼区人民政府履行直接还款的义务，大洼区财政局出具承诺函，若区政府在偿还标的债权对应的债务款项存在缺口时，由财政局统筹安排资金予以支付，第一还款来源有保障。
大洼区简介
      大洼区位于辽宁省的西南部、辽东湾的东北岸，北面紧邻盘锦市区，行政区域总面积1683平方公里，有海岸线68公里，隶属于辽宁省盘锦市。大洼县1988年被国务院确定为沿海开放县，是辽宁省15个县域经济发展重点县之一，是辽宁沿海经济带主轴与渤海翼上的重要节点，在2015全国百强县排名中，大洼县位列75位。
      根据《2015年大洼县政府工作报告》显示，2014年，大洼县全县实现地区生产总值252亿元，同比增长10%；固定资产投资实现240.8亿元，同比增长16.6%，大洼区社会消费品零售总额实现52.3亿元，同比增长12%；城镇居民人均可支配收入和农民人均纯收入分别实现29150元和16200元，分别同比增长10%和11%，各项经济指标均保持较大幅度增长。2014年大洼县可支配财政收入为91.8亿元，公共财政预算收入40.3亿元，其中，税收收入31亿元，占公共财政预算收入比例为77%，收入较为稳定，整体来看，大洼县财政实力较强。

抵质押措施：

对大洼区人民政府合法拥有的6.82亿元应收账款债权

担保措施：

第一家担保方：大洼城投
大洼城投是经大洼县工商局核准，于2004年7月注册登记成立的一家国有独资企业，注册资本金18500万元，股东为大洼县人民政府。主要负责投资经营性基础设施建设项目、公益性建设项目和产业结构调整建设项目、土地收储、整理等业务。
2013年-2015年公司总资产为90亿、116亿、146亿，资产规模较大，且保持逐年增长。近三年资产负债率维持在30%以下，资产负债率较低，公司财务结构较为稳健，有良好的偿债能力。大洼城投2013年发行13亿元7年期公司债券，债券评级为AA级，主体评级为AA级。