国元信托-成都金堂集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.03分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率很低。融资主体评分为9分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为5.46分，还款来源存在一定的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为4.1054亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为4.52分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率适中。担保措施的评分为4.12分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.03分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：4.53 分； >=300万：4.33分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.03，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为4.53，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为4.33，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：金堂建投
金堂县兴金开发建设投资有限责任公司是金堂县国有资产管理委员会办公室出资69,000万元设立100%持有的国有独资公司，经营范围：城市基础设施、工业集中发展区基础设施的项目投资、投资管理、资本运作、资产经营管理及水利、交通的项目投资及投资管理和其它设施项目投资工作；城乡一体化建设；水污染治理；砂石销售；土地整理等。
根据金堂建投提供的2012-2014年度财务报告（已审计）及2015年12月份财务报表（未审计），截至2015年12月末，公司资产总额100.60亿元，负债总额27.14亿元，所有者权益总额73.46亿元，资产负债率26.98％，利润总额0.71亿元。

还款来源：

资金投向:
      委托人基于对受托人的信任，自愿将其合法拥有的资金委托给受托人，以受托人名义按信托计划资金与债权1：1.345的比例定向用于受让金堂建投持有的债务方为县财政局的账面价值不超过人民币贰亿陆仟玖佰万元整（小写：269,000,000.00元）的应收债权。通过受托人专业化的投资管理，使信托资金在承担较低风险的情况下获取较为稳定的收益，实现受益人利益的最大化。
第一还款来源：金堂县政府对应收账款的回款
      金堂县位于成都东北部，是四川四大经济重镇之一，下辖两个省级开发区：“成都―阿坝工业园区”和“四川金堂工业园区”，园区着力打造千亿级的节能环保产业集群，建设全国一流的新兴产业示范基地。
      2014年，金堂县实现GDP 252.1亿元，增长10.3%；一般预算收入20.91亿元；固定资产投资288亿元，增长14.9%；社会消费品零售总额59.5亿元，增长11%；预计（下同）城镇居民人均可支配收入25690元，增长10.5%；农民人均纯收入12110元，增长13.5%。

抵质押措施：

第一抵押物：土地
金堂建投以位于金堂县三星镇川福号村两块土地使用权（土地证编号：三星国用（2015）第557号、三星国用（2015）第560号）土地使用权为县财政局清偿到期债务提供抵押担保。两块土地评估价值总计41054万元，抵押率低于50%。
应收账款转让：
受托人与金堂建投签订《债权转让合同》，约定以信托资金的实际募集金额按1：1.345的比例受让金堂建投持有的账面价值不超过269,000,000.00元的债权（以信托计划实际募集情况确定受让债权的具体金额）；同时与县财政局签订《债务清偿合同》，约定在信托存续期内，县财政局将按照下述约定及时清偿债务。

担保措施：

第一家担保方：建投公司
建投公司成立于2008年6月，股东为金堂县国有资产管理委员会，持有100%的股份。注册地址为金堂县赵镇中路27号。建投公司是金堂县承担着政府投融资平台和建设平台的功能，同时也发挥着投融资主体和建设主体的作用，公司主要以资本运营为主，着重盘活国有存量资产，开发城市资源，重点投资城市基础设施和高新技术领域，是金堂县经营城市的重要载体，具有较强的政府职能性质，受到地方政府和有关部门的大力支持. 根据建投公司提供的2012-2014年度财务。
报告（已审计）及2015年12月末财务报表（未审计），截至2015年12月末，建投公司资产总额59.17亿元，负债总额35.21亿元，净资产23.96亿元。资产负债率59.51%。公司是金堂县重要的城市基础设施建设主体之一，主要承担金堂工业园区基础设施及安置房建设等任务，在财政补助和资源配置方面得到了较强的政府支持。2014年，金堂建投发行了私募债，根据大公国际资信评估有限公司的评级结果，金堂建投私募债信用等级为AA，主体长期信用等级为AA-，评级展望为稳定。