联储证券-政融1号通辽科尔沁集合资产管理计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.09分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较低。融资主体评分为8.27分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为5.21分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率较低。担保措施的评分为7.23分，担保措施比较强大。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.09分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.09 分； >=300万：4.99分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.09，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.09，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为4.99，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：天诚建投
天诚建投成立于2006年6月，注册资本10.08亿元，总资产104.5亿元，是科尔沁区仅有的发债企业，于2015年3月和4月成功发行了7年期，规模分别为8亿元、5亿元的企业债，经鹏元资信评级有限公司评定，天诚建投主体信用评级AA，债券评级为AA，评级展望维持稳定。

还款来源：

资金投向:
      受让内蒙古通辽市天诚城市建设投资有限公司持有的对科尔沁区人民政府的5亿元应收债权,最终用于“科尔沁区工业园区基础设施建设”。
第一还款来源：科尔沁区政府对应收账款的回款
      本项目对应的资管计划成立前，将由通辽市科尔沁区房屋征收局、辽市科尔沁区财政局和通辽市天诚城市建设投资有限公司共同签署《债权债务确认协议》。确认天诚建投作为债权所有人享有通辽市科尔沁区房屋征收局共计人民币【5】亿元的应收债权。
科尔沁区基本情况分析
      通辽市科尔沁区地处内蒙古自治区东部，坐落在西辽河、教来河冲积平原中部，与中国装备制造业的摇篮--沈阳共处环渤海经济圈。处于华北、东北两大经济区的交汇地带，扼华北、东北之咽喉，联京津冀、黑吉辽之枢纽。
      根据 2012 年至 2014 年科尔沁区历史经济发展水平来看。2012 年科尔沁区公共财政收入和财政总收入分别为 16.58 亿元和 39.86 亿元，2013 年科尔沁区公共财政收入和财政总收入分别为 19.60 亿元和 51.62 亿元，2014 年科尔沁区公共财政收入和财政总收入分别为 22.74 亿元和 51.05 亿元，公共财政收入和财政总收入均呈现稳定增长。

抵质押措施：

对科尔沁区人民政府的5亿元应收账款

担保措施：

第一家担保方：通辽城投
通辽城投成立于2004年2月，注册资本21.2亿元，总资产310.35亿元，为国有独资企业，是市政府唯一的城市基础设施项目投资建设和国有资产运营主体。通辽城投曾于2010年、2013年、2014年多次发行债券，被多家资信评级公司评定为AA级发债主体。
通辽市城市投资集团 2012-2014 年资产总额分别为 2,193,120.70 万元、 2,425,057.13 万元和 3,001,828.82 万元，净资产（不含少数股东权益）分别为1,659,363.78 万元、1,789,048.00 万元和 1,982,231.61 万元。受益于业务规模的不断扩大和通辽市各级政府在资产注入方面的支持，通辽市城市投资集团近三年的净资产规模稳步提升。