中泰信托-泰保4号债权投资集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.31分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率较低。融资主体评分为8.28分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较高。还款来源评分为8.37分，还款来源非常有保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率较低。担保措施的评分为7.34分，担保措施比较强大。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.31分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：4.31 分； >=300万：4.01分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.31，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为4.31，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为4.01，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：阜宁澳投
阜宁澳洋工业园投资有限责任公司（阜宁澳投）。注册资本10,000万元，是经阜宁县人民政府批准成立的地方大型国有企业。公司的最终控制人为阜宁县人民政府，共有阜宁澳洋工业园管理委员会和阜宁县国有资产投资经营公司2个机构持股，持股比例分别为70%和30%。
截至2015年5月末，阜宁澳投总资产369,130.98万元，净资产208,190.13万元，资产规模较大，资本实力较强；截止到2015年5月，负债率43.60%，处于行业较低水平，偿债能力较强。2012年-2014年阜宁澳投的净利润分别为1,342.45万元、4,030.17万元和4,955.70万元，盈利能力较强且盈利水平不断提高。

还款来源：

资金投向: 信托资金用于受让阜宁澳投因承建新城大道而享有对阜宁县人民政府9,230.82万元应收账款债权。
第一还款来源：阜宁县政府对应收账款的回款
阜宁县情况
阜宁县背倚苏北平原，面临苏中水网，南与建湖县毗邻，北与滨海县接壤，东与射阳县相连，西与淮安市、涟水县隔废黄河相望，西南与淮安市淮安区交界；沿海高速、盐徐高速、京沪高速环绕周边，国家级航道射阳河、通榆运河、苏北灌溉总渠贯穿县境；县内辖14个镇和“两区两园一湖”（省级阜宁经济开发区、东益经济区、澳洋工业园、富士康产业园、金沙湖生态旅游风景区）。
2014年，阜宁县地区生产总值330.62亿元，2014年阜宁县财政收入总计91.63亿元，可支配财政收入87.43亿元，一般预算收入完成33.57亿元、基金预算收入完成31.52亿元。

抵质押措施：

对阜宁县人民政府9,230.82万元应收账款债权

担保措施：

第一家担保方：阜宁城投
阜宁县城市投资发展有限责任公司（阜宁城投）。注册资本15,000万元，是经阜宁县人民政府批准成立的地方大型国有企业，是阜宁县资产规模最大、实力最强的国有企业之一。
截至2014年底，总资产960,275.94万元，净资产588,013.86万元，资产规模较大，资本实力较强；截止到2014年底，负债率38.77%，处于行业较低水平，长期偿债能力强，担保偿付能力较强。2012年-2014年阜宁城投的净利润分别为15,178.81万元、13,696.79万元和10,552.13万元，具有良好的盈利能力。 AA发债主体。阜宁城投于2014年8月发行了12亿元债券，期限7年期，将于2021年8月到期。2014年5月，经鹏元资信评估有限公司评定，公司的主体长期信用等级为AA，评级展望维持稳定，债项评级为AA。