中信信诚-淮安园兴应收账款债权投资专项资产管理计划（34月）︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.51分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率很低。融资主体评分为7.86分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为6.35分，还款来源有一定保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率较高。担保措施的评分为3.16分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.51分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：4.51 分； >=300万：4.31分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.51，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为4.51，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为4.31，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：淮安园兴投资有限公司
淮安园兴投资有限公司是淮安高新区管委会直属企业，是唯一对接淮安高新区建设的平台公司。主要业务是盘活高新区的存量资产，提高存量资产的利用率，同时根据高新区的产业规划，开展园区的“退二进三”工作，以及进行园区道路、绿化等基础设施的建设。截至2015年11月，企业总资产为86亿元，其中流动资产为44.6亿元，偿债能力较强。

还款来源：

资金投向:
      淮安高新区江淮科技园项目。
第一还款来源：淮安市淮阴区政府对应收账款的回购
资金拟运用项目：淮安高新区江淮科技园项目建设项目
      建设地点：江苏省淮安市淮阴区双坝路西侧，淮河路北侧
      建设内容：主楼、研发楼、展示馆等商务建筑面积85084平方米，商业综合楼、酒店及服务中心等商业建筑面积111699平方米；地下建筑面积60492.7平方米。同时建设配套设施包括道路及广场面积32189 平方米，绿化面积35965 平方米。经测算，项目总投资约99412.97万元。
债务人-淮阴区简介
      淮阴区，是江苏省淮安市下辖区，位于江苏省北部平原的腹地。2001年江苏行政区划调整，淮阴县更名为淮安市淮阴区。
      2014年，淮阴区地区生产总值达到362.73亿元，同比增长10.25%，增速较上年有所下降。第三产业增速最快，全年实现增加值143.11亿元，同比增长14.35%。第三产业增加值占GDP比重比上年提高1.41个百分点，但第二产业增加值仍占地区生产总值比重最大，全年实现增加值156.92亿元，占地区生产总值43.26% 。
      2014年全区实现一般预算收入39.218亿元，增长15.73%。
第二还款来源:融资方淮安园兴回购
      若淮阴区政府未能按时足额还款，融资方淮安园兴将按约定履行标的的应收账款回购义务；