百瑞信托-富诚235号集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.08分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率很低。融资主体评分为8.44分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为5.38分，还款来源存在一定的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为5.529亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为5.01分，抵质押物略有不足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率很低。担保措施的评分为4.77分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.08分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.08 分； >=300万：4.88分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.08，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.08，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为4.88，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：龙阳建投
      公司成立于2012年5月，注册资本8亿元，是简阳市国有资产管理委员会的全资子公司，主要负责天府新区资阳片区的开发建设等。
      天府新区要建设成为现代制造业、高端服务业集聚，宜业、宜商、宜居的国际现代新城区，形成现代产业、现代生活、现代都市三位一体协调发展的示范区。
      截至2015年6月30日，公司总资产78.50亿元，净资产55.51亿元，资产负债率为29.28%。

还款来源：

资金投向:
      受让四川龙阳天府新区建设投资有限公司（以下简称“龙阳建投”）因代建三岔湖环湖路东段市政道路工程而持有的对四川省简阳市人民政府约3.48亿元（具体金额为人民币347,783,826.00元）的应收账款，资金用于简阳市天府新区三岔湖国宁花园A区安置房项目的建设。
第一还款来源：简阳市人民政府偿还标的应收账款
债务人：简阳市简介
      简阳市位于四川盆地西部，四川省下辖县级市，南接资阳市雁江区，西连双流县和仁寿县，北倚成都市龙泉驿区和金堂县，是四川成都天府新区资阳片区所在地和成都第二国际机场所在地；全市面积2213.4996平方公里，人口107万（2013年数据）。 2014年，简阳市实现GDP 377.2亿元，同比增长9.9%；规模以上工业增加值增速11.9%；全社会固定资产投资269.4亿元，增长20.2%；社会消费品零售总额114亿元，增长15.2%；地方公共财政收入15.86亿元，增长13%；城镇居民人均可支配收入27156元，增长10.1%；农民人均纯收入10126元，增长11.8%。
      2013年，简阳市实现GDP 344.78亿元，可支配财政收入总额为95.4亿元，其中，公共财政收入24.5亿元（税收收入为19.2亿元）；基金预算收入40.9亿元（土地有偿使用收入36.8亿元）；预算外收入30亿元（上级补助收入28.5亿元）。
      截至2013年12月31日，简阳市政府债务余额33.79亿元，负债率9.80%，债务率61.52%。

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
      简阳两湖一山投资有限公司以其合法持有的两宗国有土地使用权提供抵押担保，具体为：
      （1）位于简阳市三岔镇清水堰村的旅游商服、住宅用地（土地证号：简国用（2009）第01761号，面积为68262平方米）；
      （2）位于简阳市三岔镇毛家祠村的商业、住宅用地（土地证号：简国用（2009）第01220号，面积为99681平方米）。
      根据深圳市世联土地房地产评估有限公司成都分公司2015年10月28日出具的《土地评估咨询报告》，评估时点：2015年10月8日，上述两宗土地使用权的评估总价值为人民币55290万元，以本次借款2.7亿元计算，抵押率为48.83%。

担保措施：

第一家担保方：阳安交投
公司成立于2013年1月，注册资本10亿元，是简阳市国有资产管理委员会的全资子公司，主要负责简阳市经营性公路和其他交通基础设施的经营和管理，重大交通基础设施的投资和建设。
截至2015年7月31日，公司总资产25.4亿元，净资产20.8亿元，资产负债率为18.15%。