方正东亚-方兴113号霍林郭勒城投应收债权投资集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.72分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较低。融资主体评分为7.62分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为6.58分，还款来源有一定保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率较低。担保措施的评分为7.28分，担保措施比较强大。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.72分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.22 分； >=300万：5.22分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.72，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.22，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.22，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：霍林郭勒城投
公司成立于2004年4月8日，公司注册资本为100000万元，控股股东为通辽市城市投资集团有限公司。公司主要经营房屋建筑工程、公路工程、桥梁工程、污水处理工程、垃圾处理工程、市政道路工程、绿化工程施工；房地产开发以及工程项目管理等。截至2014 年底，企业总资产67.57亿元，其中净资产43.18 亿元，资产负债率仅为36.86%，2014 年全年实现营业收入4.10 亿元，实现净利润1.05 亿元，财务结构良好，还款能力强。

还款来源：

资金投向:
      用于受让霍林郭勒城投因开发霍林郭勒市工业园区化成箔220KV变电所供电系统工程对霍林郭勒市财政局的4.11亿元应收账款。
第一还款来源：霍林郭勒市财政局向我司支付应收账款
项目基本情况和建设情况
      霍林郭勒市工业园区化成箔220KV变电站供电系统工程，建设单位为霍林郭勒市城市投资经营有限责任公司，项目管理单位为霍林郭勒工业园区管理委员会，设计单位为吉林省华生电力设计有限公司，监理单位为黑龙江金凤电力工程监理有限公司，招标代理单位为霍林郭勒市铭泽工程招标代理有限公司。该工程采用BT模式投资，以施工联合体承包形式建设，承包牵头人单位为辽宁华冶集团发展有限公司，承包成员单位分别为：保定天威集团有限公司、四川省华蓥市南方送变电有限公司。
      目前该项目已进行了工程竣工决算审计。项目金额合计3.73亿元，应付利息合计0.39亿元，标的债权合计4.11亿元。
项目所在地基本情况
      霍林郭勒市为内蒙古自治区直辖市，由通辽市代管，位于大兴安岭南麓，在科尔沁草原腹地，是一座因煤而建、缘煤而兴的新兴工业城市。霍林郭勒市与兴安盟、锡林郭勒盟交界。距中蒙边界120公里，距通辽市330公里，锡林浩特280公里，距北京1116公里，距沈阳596公里，距长春616公里。截至2012年底，霍林郭勒市户籍人口为81118人；民族主要有蒙古族、满族、回族、朝鲜族等。
      2014年，综合经济实力稳步提升。地区生产总值368亿元，增长15%；固定资产投资285亿元，增长55%；公共财政预算收入30.48亿元，增长17.4%，位居全区旗县第9位；城乡居民人均可支配收入3.36万元，增长12%；社会消费品零售总额33.36亿元，增长12%；全市公路货运量450万吨，铁路货运量8878万吨；出口创汇1200万美元，增长40%；引进市外资金257.7亿元，增长50.7%；综合发展实力位居全国中小城市科学发展百强县(市)第80位，最具投资潜力中小城市百强县(市)第45位。
第二还款来源：融资方经营性收入作为补充还款来源
      截至2014 年底，企业总资产67.57亿元，其中净资产43.18 亿元，资产负债率仅为36.86%，2014 年全年实现营业收入4.10 亿元，实现净利润1.05 亿元，财务结构良好，还款能力强。
      保证人2012-2014年营业收入分别为13.7亿元、14.8亿元和15.9亿元，营业收入逐年上升，净利润分别为6.18亿元、6.70亿元和6.89亿元，逐渐增加，具有较强的盈利能力。

抵质押措施：

对霍林郭勒市财政局的4.11亿元应收账款。

担保措施：

第一家担保方为：通辽市城市投资集团有限公司
公司成立于2004年02月，系由通辽市国有资产管理委员会出资成立的有限责任公司,公司是通辽市重大基础设施建设项目的主要建设主体，承担城市保障性住房建设任务，负责对所经营管理企业的国有资产承担保值增值责任。
保证人2012-2014年总资产分别为219.31亿元、242.5亿元和300.18亿元，2012-2014年资产负债率为24.3%、26.14%和32.80%，负债率保持在较低水平，具有良好的偿债能力。流动比率分别为6.93、5.14、4.04，速动比率为2.24、2.38、1.5均保持在较高水平，具有较好的短期偿债能力。