长安信托-天府崇州成蒲快铁配套工程项目贷款集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.36分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率适中。融资主体评分为6.51分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。还款来源评分为2.47分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率很低。担保措施的评分为6.3分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.36分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：4.36 分； >=300万：4.16分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.36，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为4.36，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为4.16，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：成都市蜀州城市建设投资有限责任公司
崇州市羊马新城建设投资发展有限责任公司成立于2006年11月8日，是由崇州市国有资产监督管理办公室全额出资设立，注册资本10000万元。
截止2015年9月，公司总资产61.1亿元，总负债31.1亿元，资产负债率50.9%。羊马城投的资产以其他应收款、在建工程为主。其中，其他应收款主要为与羊马镇财政的往来款，具有较高的流动性。在建工程主要为羊马城投所持有的土地使用权等无形资产和已形成的工程投入，由于羊马城投所建的工程后期主要由政府回购，故该部分后期会逐渐转为现金流入。羊马公司负债主要由与财政及其他平台公司的往来款及金融机构的长期借款构成。总体来看，公司的经营与财政的关联度较大，受崇州市政府的支持力度大，外部筹资环境好，整体资金流动风险小。

还款来源：

资金投向:
本信托计划信托资金拟用于向融资方--崇州市羊马新城建设投资发展有限责任公司（以下简称“羊马城投”）发放项目贷款，羊马城投将信托资金用于成蒲快铁配套工程项目--崇州市南河路、西游路道路绿化改造工程建设。信托存续期间由羊马城投还本付息，实现项目退出。
第一还款来源：融资方自身综合现金流
融资方自身的综合性现金流，经营性现金流入主要是随着融资方代建项目的陆续竣工验收后，由政府确认后流入；因融资方是崇州市羊马新城重要的基础设施建设主体，随着代建项目的陆续竣工，该部分现金流入较为稳定。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一家担保方：成都市蜀州城市建设投资有限责任公司
蜀州城投公司是崇州市重要的基础设施建设投融资平台，主营业务包括土地整理及基础设施建设业务，公司作为崇州市政府重要的投融资主体，目前其代建的项目已形成了对政府较为确定的应收款项，后期将逐渐转化为公司的现金流入。此外公司作为发债主体，融资环境较好。总体来看保证人的综合性现金流预期将保持稳定。