方正东亚-方兴130号海城金财集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.15分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较低。融资主体评分为8.1分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入一般。还款来源评分为5.93分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较低。担保措施的评分为5.17分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.15分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：4.65 分； >=300万：4.65分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.15，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为4.65，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为4.65，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：海城城投
      公司由海城市国有资产监督管理委员会（以下简称“海城市国资委”）出资于2009年5月12日设立。公司初始注册资本1亿元，2010年10月15日海城市国资委对公司增资1.5亿元。截至2014年12月末，公司实收资本为2.50亿元，系海城市国资委全资子公司。
      该公司经营范围包括：国有资产管理投资经营；承担城乡基础设施项目投资、建设、运营和管理；参与土地的开发、整理和经营以及保障安居工程建设。公司主要业务为海城市保障房、市政基础设施投资建设。该公司目前主要业务分为两大板块：一是海城市海西新区基础设施建设；二是保障房建设，公司是海城市唯一一家承担政府保障性住房开发建设职能的企业，业务以回迁安置房为主。
      2012-2014年，该公司营业收入分别为6.28亿元、6.33亿元和6.29亿元。其中， 2012年公司营业收入以路网建设工程及保障性住房为主，其中路网建设工程收入1.29亿元，保障性住房工程收入4.99亿元。2013年，海西新城路网建设项目已基本建设完成，2014年公司未承接新的城市基础设施投资建设项目，保障房投资建设未来将成为公司唯一主业。2014年公司的营业收入主要来源于保障性住房项目，当年营业收入较上年相比小幅下降0.72%，基本保持平稳。

还款来源：

资金投向:
      用于受让海城金财因代建“黎明菜市场至新立桥地块保障性用房项目”而形成的对海城市国有资产监督管理委员会应收账款。
第一还款来源：海城金财对海城市国有资产监督管理委员会应收款
项目区域及政府情况
      海城市是辽南地区重要的交通枢纽，自然资源极其丰富。海城市三大主导产业发展迅速，形成较好的经济基础。海城市在2015年全国百强县排名中位列第10位。
      2014年海城市全市地区生产总值GDP829.2亿元，全市地方财政收入74.30亿元，其中一般公共财政预算收入41.86亿元。

抵质押措施：

应收账款质押

担保措施：

第一家担保方：海城市城建投资有限公司
海城市城建投资有限公司，注册资本金10,500万元整，由海城市国有资产管理局全资控股。经营范围：国有资产管理投资经营；承担城市基础设施项目投资、建设、运营和管理；参与土地的储备、整理和经营。
截至2014年12月31日，公司资产总额为618,475.68万元，归属于母公司的所有者权益为377,405.85万元，资产负债率为38.98%；2014年度，公司实现主营业务收入48,284.32万元，利润总额3,962.59万元，经营活动现金流净额11,118.53万元。