光大信托-红星3号财产权信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.66分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较高。融资主体评分为6.42分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入一般。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。还款来源评分为6.63分，还款来源有一定保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率较低。担保措施的评分为6.84分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.66分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：4.76 分； >=300万：4.56分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.66，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为4.76，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为4.56，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：融禾现代
成都市融禾现代农业发展有限公司（以下简称“融禾现代”）将其对青白江区政府（即债务人）的应收账款信托给光大信托，成立“光大-红星3号财产权信托计划”，同时光大信托向合格投资者募集资金受让财产信托的受益权（本信托为他益信托与自益信托结合的混合型信托，其中：委托人指定向受托人交付认购资金的投资人为优先级受益人，委托人为本信托的次级受益人），光大信托将所募集资金支付给融禾现代。
截止 2014 年 12 月31 日，公司总资产 81.73 亿元，净资产 35.44 亿元，负债合计 46.29 亿元，资产负债率 56.64%；2014 年 1-12 月，公司实现营业收入2.40 亿元，净利润0.18 亿元。

还款来源：

资金投向:
      融资方拟将我公司提供的信托资金用于补充其流动资金。
第一还款来源为应收帐款，应收账款金额为2.14亿元
债务人情况 -青白江区政府
      青白江区位于四川省成都市北部，1960 年建区，因境内清白江而得名。位于成都城区北部，距中心城区 17 公里，面积378.94 平方公里，人口约 40 余万。青白江区辖2 个街道、8 个镇、1 个乡，东邻金堂县，西界新都区，南连龙泉驿区，北与广汉市接壤。区人民政府驻大弯街道，距成都 25 千米。 2014年全区实现地区生产总值（GDP）326.54 亿元，按可比价格计算，比上年增长8.5％。其中，第一产业增加值 13.05 亿元，增长 2.6％；第二产业增加值 239.96亿元，增长8.8％；第三产业增加值 73.53 亿元，增长 8.4％。按常住人口计算，人均地区生产总值 82690 元,增长 8.2%。
      2014年一般预算收入20.42亿元。
第二还款来源为经营性收入
      融资主体年销售收入为2.40亿元，年利润为0.1775亿元。

抵质押措施：

2.14亿元应收账款质押

担保措施：

第一家担保方：新开元投资
新开元投资是是经青白江区政府批准，于 2005 年 3 月注册成立的国有全资公司，负责青白江区凤凰湖国际生态湿地旅游度假区及北部新城的基础建设、公共设施建设和公共资源管理。历经数次增资，截至 2014 年末，公司注册资本变更为67900 万元人民币，实收资本为 45136 万元人民币，其中青白江国投出资44896 万元人民币，持股比例 99.47%；青白江土储中心出资 240 万元人民币，持股比例0.53%。青白江国投公司 100%的股权由成都市青白江区国有资产管理局（以下简称“青白江国资委”）持有，因此青白江国资委为新开元公司实际控制人。
截止 2014 年 12 月31 日，合并资产负债表显示，公司总资产 172.33 亿元，净资产97.86 亿元，负债 74.47 亿元，资产负债率 43.21%；2014 年 1-12 月，公司实现营业收入 14.68 亿元，净利润 4.73 亿元。