首誉光控-成都青白江专项资产管理计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.3分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率适中。融资主体评分为7.01分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。第2还款来源为BT项目回购承诺，回购款金额比较充足，回购方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为5.13分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率很低。担保措施的评分为1.74分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.3分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.1 分； >=300万：4.8分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.3，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.1，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为4.8，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：开元城投
简称新开元城投，是经青白江区政府批准，于2005年3月注册成立的国有独资公司，负责青白江区凤凰湖国际生态湿地旅游度假区及北部新城的基础建设、公共设施建设和公共资源管理。公司2014年公开发行的“14新开元债”，主体和债项均由东方金诚国际信用评估有限公司评级为AA。
截止2014年12月31日，公司总资产约171亿元，净资产约为83亿元，资产负债率为51%。2014年净利润为24,453万元，净利润率为25%，净资产收益率为3%。

还款来源：

资金投向:用于成都市青白江长流河二期安置房一期建设工程的开发建设
第一还款来源：成都新开元营业收入
      开元城投截止2014年12月31日，公司总资产约171亿元，净资产约为83亿元，资产负债率为51%。2014 年公司营业收入约96,726万元，净利润为24,453万元，净利润率为25%，净资产收益率为3%。
      截止到2015年3月19日，新开元城投公司未结清贷款11笔，余额79,910.04万元（正常类11笔，无关注类），无不良信贷信息记录，过往债务履约情况良好，信用记录良好。此外，公司公开发行的“14新开元债”，主体和债项评级均为AA。
第二还款来源：青白江财政局回购
      本项目为青白江区长流河二期安置房建设工程，已经过成都市青白江区改革和发展局批准，于2014年8月11日同意立项，并于2015年1月5日前上报为政府的项目债务；项目含住宅、商业、办公楼、幼儿园等多种业态，占地为11.7万平米，建筑规模为47.08万平米，总投资为14亿元，建设期拟36个月，从2015年1月至2017年12月。共分两期开发，其中二期已完成拆迁工作，建设进度已进行30%，一期已获取3证1书（建设工程规划许可证、施工许可证、用地许可证以及选址意见书），本次拟为一期的开发建设进行融资，一期工程投资额约7亿元；
      由于建设业主是国有企业，不以盈利为目的，将根据项目进度进行阶段性回购，回购率为100%，回购价格为成本价格加5%的管理费用。
地方经济与财政实力介绍―成都青白江区
      青白江区是成都市9个市辖区之一，是全国百强县以及四川十强区，位于成都市城区北部，距成都市中心25公里，人口约41万，其中城镇人口19万，城镇化率达49.06%。
      青白江区2014年实现地区生产总值（GDP）326.5亿元，按可比价格计算，比上年增长8.3％，第一产业对经济增长的贡献率为1.2％，第二产业贡献率为77.8％，第三产业贡献率为21％。2014年，青白江区财政总支出为65.14亿元，一般预算收入34.65亿元，可支配财政收入为72.49亿元，其中，一般预算收入占47.80%，基金收入占37.49%、上级补助收入占11.46%。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一家担保方：成都市青白江区国有资产投资经营有限公司
经区政府批准，于2000年3月在成都市工商局注册成立的国有独资公司，现注册资本8900万元。出资人为成都市青白江区国有资产管理局。
总资产连续三年增长，2014年公司总资产为32.94亿元；总负债为21,79亿元，负债率为66.15%；净资产为11.16亿元。2014年实现主营业务收入170.9万元，相比2013年的106万元，增长率为61%。净利润为156.1万元，较之2013年的56.9万元，增长率达到174.3%。