同信证券-万向信托-辽滨鑫诚集合资产管理计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.55分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率较低。融资主体评分为9分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为4.66分，还款来源有较大的不确定性。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为6.67亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为5.65分，抵质押物略有不足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率适中。担保措施的评分为6.54分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.55分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.15 分； >=300万：5.85分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.55，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.15，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.85，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：辽滨鑫诚
2015 年5 月19 日，根据盘锦辽东湾新区国有资产管理办公室《关于同意盘锦辽滨鑫诚开发建设有限责任公司分立的决定》，公司注册资本变更为7.14 亿元。公司担负着辽东湾新区城市基础设施建设和运营的重要任务。辽滨鑫诚作为辽东湾新区城市基础设施项目投资、建设主体，融资人受盘锦市政府委托实施市政基础设施项目建设。自成立以来，公司相继投资建设盘锦市五津片区基础设施改造项目、新津物流园区基础设施建设项目、盘锦市花源镇市政道路项目、新津五津大道建设工程项目等。
截止2015年6月30日，公司资产总额258.36亿元，所有者权益162.07亿元，负债96.30亿元，负债率为37.27%。该公司为AA级发债主体，并于我2014年发行“14辽滨鑫诚债”，规模13亿，信用评级AA。

还款来源：

资金投向:
资金投向由万向信托有限公司发起设立的集合资金信托计划用于受让盘锦辽滨鑫诚开发建设有限责任公司对盘锦辽东湾新区管理委员会的应收账款债权，并最终用于辽滨鑫诚盘锦辽滨沿海经济区海洋工程装备制造园区基础设计（二期）项目建设。
第一还款来源：辽东湾新区财政局支付4.3亿元应收账款
融资方因代建“辽滨鑫诚盘锦辽东湾新区辽河口岸生活给水建设项目” 而合法拥有的对盘锦辽东湾新区管理委员会的应收账款。为保证本资管计划的安全，辽滨鑫诚拟将4.3 亿元的应收账款转让给xx 信托设立的集合资金信托计划并到期回购，此笔应收账款的转让录入人民银行的征信系统，到期辽东湾新区财政局将相应的应收账款支付给同信证券及其指定的机构

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
本次融资提供土地抵押，预评估值6.67亿元的土地进行抵押，抵押率仅为45.0%； 7亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区。

担保措施：

第一家担保方：盘锦建设投资有限责任公司
盘锦建设投资有限责任公司（主体长期信托等级AA）是由盘锦市人民政府以盘政〔2000〕37 号文《关于同意成立盘锦建设投资有限责任公司的批复》批准设立的国有独资公司。经盘锦市人民政府批准，出资人向公司增资25,000 万元。2006 年7 月4 日，公司在盘锦市工商行政管理局办理完成注册资本及经营范围的变更登记，将公司注册资本增加至3 亿元人民币，并且公司经营范围增加土地整理和储备两项内容。盘锦市人民政府是公司的唯一出资人。
公司作为盘锦市基础设施建设项目的最主要投资主体，公司业务保持发展势头，公司2012-2015 年6 月资产总额分别为337.08 亿元、379.52 亿元、410.09 亿元和404.65 亿元，2012-2014年资产总额分别增加12.59%、8.05%，资产规模呈现持续上升。