方正东亚-方兴286号盐城盐州实业集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.8分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率较低。融资主体评分为7.14分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入适中。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为7.95分，还款来源比较有保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率适中。担保措施的评分为5.06分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.8分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：4.8 分； >=300万：4.8分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.8，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为4.8，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为4.8，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：盐城市盐州实业总公司
盐城市盐州实业总公司成立于1993年8月27日，注册资本为1亿元，是由盐城市盐都区新区管理委员会全额出资设立的国有独资企业，公司主要经营区政府指定的重大城市功能性项目和全区城镇基础设施的投资、建设、经营及资金筹集，以及通过资本运作和利用多种金融工具进行项目融资和管理。
企业近三年的总资产和所有者权益均呈现出稳定的增长，企业实力不断壮大。截止2015年3月31日，公司总资产为34.69亿元，所有者权益为20.57亿元，资产负债率为40.7%，流动比率为1.28，企业拥有较好的偿债能力。

还款来源：

资金投向:
      受让盐城市盐州实业总公司（或简称“盐州实业”）对盐城市盐都区人民政府合法享有的总金额不少于人民币28800万元的应收账款债权。
第一还款来源：盐都区人民政府支付2.88亿元应收账款
      我司与盐州实业、盐都区人民政府签订债权收购合同，明确债权金额及各方责任，我司受让债权真实合法。
盐都区简介
      盐都区，是江苏省盐城市市辖区之一，位于江苏中部偏东，地处江淮之间。盐都区下辖8个镇、10个街道、1个省级经济技术开发区和1个农村经济开发区。2014年，盐都区全年地区生产总值370.01亿元，比上年增长7.96％，随着工业强区、三产兴区战略的稳步实施，全区已形成纺织、机械、化工、电子、建材、轻工等6大支柱行业，产业门类齐全，经济发展速度较快。
      2014年盐都区实现财政总收入65.84亿元，同比上升7.55％，其中，一般预算收入47.77亿元，同比增长22.68％，税收收入44.39亿元，同比增长21.67%。地区经济的稳定发展，将带动区财政收入持续稳定增长。 2015年2月5日，盐城高新技术产业开发区获得国家批准，升级为国家高新技术产业开发区，可以预见盐城市经济发展将越发迅猛，财政实力将得到进一步增强。
第二还款来源：融资方经营收入
      企业近三年的总资产和所有者权益均呈现出稳定的增长，企业实力不断壮大。截止2015年3月31日，公司总资产为34.69亿元，所有者权益为20.57亿元，资产负债率为40.7%，流动比率为1.28，企业拥有较好的偿债能力。

抵质押措施：

2.88亿元应收账款质押

担保措施：

第一家担保方：盐城市盐都区国有资产投资经营有限公司
盐都国资是由盐都区人民政府全额出资组建的国有独资企业，最新注册资本为20亿元人民币。公司是盐城市盐都区最重要的基础设施投融资建设主体，在盐都区基础设施建设领域具有专营优势。
根据2014年审计报告显示，企业总资产148.71亿元，净资产61.28亿元，资产负债率58.78%；实现营业收入20.34亿元，创造净利润2.8亿元，主要是主营业务贡献利润。企业资产规模较大且呈现逐年增长趋势，主营业务收入水平稳定，盈利能力较强。