中融信托-懿德嘉行7号财产权信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.05分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率较高。融资主体评分为5.34分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。还款来源评分为5.27分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率适中。担保措施的评分为4.83分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.05分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：3.55 分； >=300万：3.35分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.05，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为3.55，收益较低，对收益要求不高者可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为3.35，收益较低，对收益要求不高者可以购买。

融资主体信息：

融资方：重庆市巴南区公路建设有限公司
公路公司成立于1995年10月23日，是由重庆市巴南区财政局全额出资73500万投资的国有独资企业，为巴南区重点企业。
截止到2014年9月，公路公司总资产约155亿元，净资产约59亿元，负债率约62%，处于行业平均水平，截止2013年末，主营业务收入3269万元，净利润130.27万元；2014年15亿元公司债券经联合资信评级，主体评级及债券评级均为AA。

还款来源：

资金投向:
      巴南区花溪街道建新村地块，滨江片区966亩土地征地拆迁、滨江片区975亩土地征地拆迁。
第一还款来源:公路公司将其对重庆市巴南区人民政府的83700万债权转让给中融信托，巴南区人民政府应直接向中融信托履行债务；
巴南区简介
      巴南区位于重庆主城南部，属主城九区之一。距江北国际机场30公里、重庆火车站13公里、重庆港口15公里，长江流经境内60余公里，有544平方公里属重庆一小时经济圈核心层，占整个核心层范围的五分之一。
      巴南区近几年一般预算收入分别为17.12亿、29.99亿、34.02亿和39.80亿，比上年分别增长75.23%、13.41%、17.02%；
      2013年末，巴南区政府债务余额684,895.76万，2013年财政总收入1,435,074万，2013年GDP465.9亿，政府债务率47.73%，政府负债率14.70%，债务风险较低。
      2010-2013年，全区实现地区生产总值分别为309亿元、395亿元、421亿元和466亿元，比上年分别增长28%、6.5%、10.72%；
第二还款来源:融资方主营业务收入
      截止到2014年9月，公路公司总资产约155亿元，净资产约59亿元，负债率约62%，处于行业平均水平，截止2013年末，主营业务收入3269万元，净利润130.27万元；2014年15亿元公司债券经联合资信评级，主体评级及债券评级均为AA。

抵质押措施：

中融信托与公路公司、重庆市巴南区人民政府签署三方《债权债务确认协议》，公路公司将其对巴南区人民政府的8.37亿债权转让给中融信托。明确信托设立后，巴南区人民政府应直接向中融信托履行债务。

担保措施：

第一担保人：重庆市渝兴建设投资有限公司
重庆市渝兴投资建设有限公司是于2001年2月26日由重庆市巴南区财政局出资38266万投资的国有独资企业，为巴南区重点企业。
截止到2013年12月31日，渝兴公司总资产197亿，负债率51%，主营业务收入27.64亿元，净利润2.91亿。2014年经鹏元资信跟踪评级，发行人主体长期信用级别信用等级为AA级，债券信用等级为AA。流动比2.74，速动比1.63，负债结构合理，长短期偿债能力强。