国元信托-江苏淮安市淮阴区集合信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.24分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率很高。融资主体评分为5.5分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入适中。还款来源评分为6.54分，还款来源有一定保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率较高。担保措施的评分为1.9分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.24分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.04 分； >=300万：4.94分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.24，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.04，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为4.94，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：淮阴城资
淮安市淮阴区城市资产经营有限公司成立于2002年，截至2015年6月末，公司资产总额134.79亿元，负债总额94.92亿元，所有者权益总额39.87亿元，资产负债率70.42％，利润总额0.65亿元。根据东方金诚国际信用评估有限公司2014年12月1日出具的东方金诚主评[2014]082号信用评级报告,淮阴城资主体信用等级为AA。

还款来源：

资金投向:
受让淮阴城资公司持有的债务人为区财政局的账面价值不超过184,500,000.00元的应收债权。
第一还款来源：淮阴区财政局支付1.845亿元应收账款
项目地介绍：
江苏省淮安市淮阴区地处江苏省北部平原的腹地，2014年淮阴区实现生产总值351.9亿元，比上年增长10.12%，占淮安市生产总值14.33%。实现公共财政收入39.22亿元，比上年增长15.7%，占淮安市公共财政收入12.71%。规模以上工业增加值220.13亿元，比上年增长13.3%，规模以上固定资产投资223.86亿元，比上年增长21%，其中房地产投资38.09亿元，比上年降低4.1%。居民人均收入16,796元，比上年增长10.5%。

抵质押措施：

淮阴城资公司持有的债务人为区财政局的账面价值不超过184,500,000.00元的应收债权

担保措施：

淮安园兴介绍
淮安园兴于2012年12月份由组建于2006年2月的原淮安园兴建设服务有限公司增资变更而来，公司接受淮安高新区管委会授权，统一进行淮安高新区经营性资产的营运，按照高新区制定的产业规划，组织和盘活存量资产。公司的无抵押措施。
无质押措施。主营业务是土地综合开发以及园区基础设施建设等。根据淮安园兴提供的2012-2014年度财务报告（已审计）及2015年6月末财务报表（未审计），截至2015年6月末，淮安园兴资产总额13.44亿元，负债总额8.21亿元，净资产5.23亿元。资产负债率61.09%。