西部信托-湘潭九华经建投应收账款投资集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.53分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率适中。融资主体评分为8.76分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较高。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润较高。还款来源评分为9分，还款来源非常有保障。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为6.58亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为5.49分，抵质押物略有不足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率较高。担保措施的评分为2.94分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.53分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.03 分； >=300万：6.03分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.53，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.03，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.03，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：湘潭九华经济建设投资有限公司
湘潭九华经济建设投资有限公司成立于2003年11月6日，注册资本人民币6亿元。隶属于湘潭九华示范区管委会，属国有独资有限责任公司。九华经建投于2011年6月调出平台，主要从事基础设施的建设投资、湘潭市及九华示范区内土地开发与经营、项目策划、资产经营与管理工作。截至2015年6月30日，九华经建投资产合计521.12亿元，负债合计272.24亿元，所有者权益合计248.88亿元，资产负债率50.51%。2014年公司实现主营业务收入为33.95亿元，净利润4.97亿元。
截至2015年6月，九华经建投累计共发行52亿元企业债券，据联合资信评估有限公司出具的评级报告显示，九华经建投主体信用为AA，债券信用评级为AA。

还款来源：

资金投向:
      用于湘潭莲花防洪大堤工程建设。
第一还款来源:九华区管委会支付信托计划受让的4.2应收账款债权回购款
      信托计划受让九华经建投对九华区管委会4.2亿元的应收账款债权，西部信托与九华经建投、区管委会签订《应收账款转让及回购协议》，并于信托到期时予以溢价回购；
当地政府简介
      湘潭位于湖南中部，地处湘江中游，是湖南省长株潭城市群中心城市之一，为湖南省直辖市和全国甲类开放城市。2007年末，长株潭城市群由国务院批准为“资源节约型和环境友好型”社会综合配套改革试验区。2014年湘潭市地区生产总值1570亿元，综合财力达到226.49亿元，一般预算收入107.2亿元，人均GDP排名第二名，仅次于省会长沙。
      湘潭九华示范区地处长株潭城市群中心位置，成立于2003年11月，是长株潭城市群国家两型社会建设综合配套改革试验区的五大示范区之一，也是省政府批准设立的台商投资区，2009年，湘潭市政府将湘潭九华经济建设投资有限公司（以下简称“九华经建投”或“融资人”）定位为市级基础设施建设主体，其城市开发、城市基础设施建设、土地开发等业务范围扩展到整个湘潭市区。2011年升级为国家级经济技术开发区，2013年成功获批国家级湘潭综合保税区。2013年九华示范区实现技工贸总收入1053.2亿元，跨入“千亿园区”行列