长安资产-光大信托-滨海投资系列资管计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

4.62分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险很高

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率很高。融资主体评分为0.56分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为BT项目回购承诺，回购款金额不够充足，回购方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为5.54分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率很高。担保措施的评分为0.86分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为4.62分，风险评级为风险很高。

风险调整后的收益评分：

<300万：3.82 分； >=300万：3.22分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为4.62，风险很高，适合风险偏好很高的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为3.82，收益较低；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为3.22，收益较低。

融资主体信息：

融资方：滨海投资
      公司注册资本1亿元，股东为天津滨海发展投资控股有限公司、滨海团泊新城（天津）控股有限公司，主营市政基础设施投资与建设、景观设计与工程、房地产开发与销售、建筑装饰装潢材料供应、物业管理以及住宅小区供热、能源、旅游等行业的投资与建设。
      2012年至2014年滨海投资资产总额逐步从25.75亿元迅速上升至31.36亿元，其中其他应收款在流动资产中占比约为达63%，其中基本为政府工程的应收款项。
      截止2015年6月融资主体的净资产为4.86亿元，资产负债率为85.88%。

还款来源：

资金投向:
本资产管理计划项下资金通过认购光大信托•长安滨海投资1号流动资金贷款单一资金信托的方式向内蒙古滨海投资股份有限公司（以下简称“滨海投资”或“融资方”）提供融资资金，资金主要用于补充其流动资金所需，如支付工程款等日常经营支出。
第一还款来源为BT项目回购承诺，回购款的金额为5.1875亿元，回购方为地方政府,当地政府上一年度一般预算财政收入为36.53亿元。第2还款来源为经营性收入，融资主体年销售收入为10.5亿元，年利润为亿元。