首誉光控-成都龙泉农投专项资产管理计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.43分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率适中。融资主体评分为4.9分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入一般。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润一般。还款来源评分为6.65分，还款来源有一定保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较低。担保措施的评分为6.23分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.43分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.93 分； >=300万：5.43分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.43，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.93，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.43，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资人：龙泉驿农投
公司成立于2007年，注册资本1.78亿元，唯一股东是成都市龙泉驿区国有资产管理委员会；是成都市龙泉驿区主管农口的平台公司，主要负责龙泉驿区投资促进现代农业发展的重大项目。2010年以来公司共推进46个政府项目，其中生态移民29个、民生工程8个、产业化9个，累计完成固定资产投资24.87亿元，2013年完成总投资26亿元。
截止2014年12月31日，公司总资产51.17亿元，净资产22.48亿元，资产负债率36.07%；2014年1-12月，实现营业收入1310万元，营业外收入2.16亿元，净利润1.37亿元。

还款来源：

资金投向:
      资金用于龙泉驿区“世界现代田园城市同安综合示范片”土地综合整治项目支付工程款。

第一还款来源：龙泉农投对龙泉驿区政府享有应收债权金额约人民币8亿元
      根据龙泉驿区政府与龙泉农投签署的《合作协议书》及项目投资情况，龙泉农投对龙泉驿区政府享有应收债权金额约人民币8亿元。龙泉驿区财政实力较好，政府违约可能性较低，该应收债权回款有保障。
债务人：成都市龙泉驿区政府
      龙泉驿区是国务院批准的成都市城市向东发展主体区域（具体如下），是以汽车产业为主导的高成长型、世界级、万亿级现代高端产业基地，已建成了一汽大众、一汽丰田、一汽专汽、一汽客车、吉利汽车、沃尔沃汽车、大运汽车、瑞华特电动车、日本神钢、法国海瑞克、中国南车等15个汽车整车、整机项目和一汽大众发动机、博世底盘、江森内饰等181个汽车主机及关键零部件项目。
      2014年，龙泉驿区实现GDP 944.6亿元；财政总收入221.9亿元，一般公共预算收入58.4亿元。
      2013年，龙泉驿区实现GDP 837.1亿元，财政总收入183.45亿元，其中地方财政收入100.87亿元，其中以汽车为支撑的工业税收达93.1亿元。
      截止2013年12月31日，龙泉驿区政府债务余额116.9亿元，政府债务率63.72%，负债率13.97%。

第二还款来源：融资方龙泉农投的经营性收入
      2014年1-12月，实现营业收入1310万元，营业外收入2.16亿元，净利润1.37亿元。

抵质押措施：

应收账款质押

担保措施：

第一家担保方：成都经开区建发
      公司成立于2000年6月，注册资本为6.88亿元，是由成都经济技术开发区管理委员会（持股99.71%）和成都市城市发展东移开发建设有限公司（持股0.29%）共同投资组建，主要负责对成都市经济开发区的东区、南区、西区53平方公里的基础设施、重大功能性项目、生态移民等工程建设。
      截至2014年12月31日，公司总资产436.90亿元，净资产229.07亿元，资产负债率47.57%。
      查询央行征信系统，截至2014年3月31日，公司未结清银行贷款余额74亿元（其中资管存续期限内到期4.55亿元），对外担保余额31.27亿元（其中资管存续期限内到期9.97亿元）。
      公司在2012年7月17日已发行6年期10亿元企业债（简称“12蓉经开债01”，代码：1280206），票面利率6.5%，2015年7月17日开始还本2.5亿元，2014年主体信用评级AA。
      公司在2012年已发行7年期10亿元企业债（简称“12蓉经开债02”，代码：1280207），票面利率6.56%，2015年7月17日开始还本2亿元，2014年主体信用评级AA。