光大信托-浦原14号财产权信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.41分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率很低。融资主体评分为9分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入一般。还款来源评分为5.95分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较低。担保措施的评分为6.35分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.41分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.61 分； >=300万：5.01分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.41，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.61，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.01，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：青州市城市建设投资开发有限公司
青州城投亍2006年5月19日由青州市人民政府批准成立，注册资金人民币12000万元, 全部由青州市基础设施建设投资管理中心出资，占股比例为100%，属国有独资企业法人公司。
公司近三年总资产为100亿，139亿和153亿；负债率为19.44%、16.49%和21.56%；负债率较低，收入稳定，盈利能力强。

还款来源：

资金投向:
      受让青州城建持有的青州市财政局47825.7万元的应收账款设立财产权信托，资金用于“青州市保障性安居工程项目”建设。
第一还款来源：青州市财政局支付4.78亿元应收账款
青州市简介
      青州市地处山东半岛中部，现为县级市，所属地区为山东省潍坊市，青州市为2014年百强县排名第70位；2015年百强县排名第67位。青州总面积1569平方千米，属半山区半平原地形结构。2010年辖4个街道办事处和8个镇，人口94.04万。
      2014年青州市GDP为548亿元；2012年-2014年，地方财力合计分别为78.56亿元、80.81亿元和84.66亿元，一般预算收入38.1亿元。同时地方政府的债务率只有47.88%；预计青州市在未来的两年内经济将持续增长，政府财政收入将持续增加。

抵质押措施：

应收账款质押

担保措施：

第一家担保方：青州市宏源公有资产经营有限公司
      保证人“青州宏源”成立亍2003年，注册资本为11800万元，是青州市基础设施建设投资管理中心100%控股的国有独资公司。
      截止2014年，公司总资产171亿；较上年度增长32%；公司近三年的资产负债率分别为 32.09% 、 23.81% 、37.39%.
      AA级发债主体：2009年-2014年，企业共发行债券28亿元，期限为6-10年，票面年利率为6.5%-7.59%，2014年主体评级为AA级，2009-2014债券信用等级均为AA级以上。