国泰元鑫-广东中外建滇中产业集群BT项目1期专项资产管理计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.12分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率较低。融资主体评分为6.32分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额非常充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为5.47分，还款来源存在一定的不确定性。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.12分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.12 分； >=300万：5.62分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.12，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.12，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.62，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资人：广东中外建集团有限公司
广东中外建集团原为建设部下属企业，后实行现代化企业管理制度改制广东中外建实施BT投资建设了云南日新路、老320 国道改造、空港大道、安宁县八公路、云南多条高速公路等近两百亿元的项目。
2014年融资方总资产23.71亿元，资产负债率36.02%.

还款来源：

资金投向:
      用于云南省安宁市县八一级公路1-4标段的施工建设。

    第一还款来源：安宁市政府支付64527万元应收账款
项目分析-安宁市基本情况
      安宁市位于滇中高原的东部边缘，距昆明32公里，是昆明通往滇西8个地州，并经畹町直接与缅甸相连的交通重镇。在《2014年中国中小城市绿皮书》发布会暨第十届中国中小城市科学发展高峰论坛上，安宁市作为云南省唯一入围城市，再度荣获2014年度“中国中小城市综合实力百强县”和“中国最具投资潜力中小城市百强”两项桂冠。这也是自2009 年以来，安宁连续六年荣登“中国中小城市综合实力百强县市”榜单。
      2014年，安宁市一般预算收入22.7439亿元，

抵质押措施：

、广东中外建投资将持有的广东中外建集团49.1356%股权、吴利鹏持有的关东中外建集团28.2580%股权进行质押担保，质押率为34.06%；

担保措施：

第一担保人-安宁发展投资集团有限公司
      云南安宁发展投资集团有限公司是安宁市资产规模最大、实力最强的国有独资公司，是安宁市财政局出资的国有独资公司，注册资本3亿元。安宁发展根据安宁市人民政府委托进行国有资产的投资和经营管理及为土地投资开发作前期准备工作；经市政府授权，对符合条件的其他项目进行投资、开发及经营管理，参与土地收储和土地一级市场开发等，是安宁市市级综合平台公司。
      2014年4月16日，国家发展改革委关于云南安宁发展投资集团有限公司发行公司债券核准的批复，同意安宁发展投资集团有限公司发行公司债券不超过12亿元，期限7 年。根据鹏元资信评估有限公司出具的《信用等级通知书》，安宁发展主体长期信用等级为AA，发行的12亿元人民币公司债券的信用等级为AA+。
      2014年安宁发展总资料145.92亿元，净资产80.1亿元，营业收入7.135亿元，净利润2.489亿元。
第二担保方：实际控制人担保
      吴利鹏，男，1964年出生，高级经济师，毕业于中国国际经济学院，现任广东中外建集团有限公司董事长。曾受建设部委派任广州市京鹏建设工程有限公司董事长兼总经理、中外建广州路桥分公司总经理，拥有丰富的企业管理、经理管理、工程管理经验。吴利鹏持有广东中外建投资有限公司56.8182%股权、持有广东中外建集团28.2580%股权；广东中外建投资持有广东中外建集团49.1356%股权；故吴利鹏实际持有广东中外建集团56.1760%股权。