首誉光控-成都西汇7号安置房专项资管计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.72分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率较低。融资主体评分为9分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额非常充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入适中。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。还款来源评分为8.4分，还款来源非常有保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率较低。担保措施的评分为7.47分，担保措施比较强大。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.72分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：8.02 分； >=300万：7.32分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.72，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为8.02，收益很高，推荐购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为7.32，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资主体：成都西汇
成都市西汇投资建设有限公司（评级AA) （以下简称 “成都西汇”）股东为成都市郫县国有资产监督管理办公室。总资产130.41亿元、资产负债率34.75%，公司主要从事土地整理、安置房、经济适用房建设、市政公益设施建设、商品房开发等业务，预计未来的资产质量和营业收入或逐步向好。

还款来源：

资金投向:
      “新居工程国宁馨居项目”的建设用款。

第一还款来源：郫县县政府支付4.5亿元应收账款
      成都西汇将其因代建“成灌快铁环境综合整治项目”而合法持有的对郫县县政府45000万元的应收账款质押给委托贷款银行，作为质押担保.
地方经济与财政实力――成都市郫县
      成都市郫县位于成都市西北近郊，面积437.5 平方公里，总人口约51.3 万人，下辖15 个乡镇。成都市郫县距成都市金牛区13 公里，半小时即可到达成都市区。
      政府综合实力强劲：百强县46位，2013年全县实现全口径财政收入100.41亿元，其中一般财政预算收入35.74亿，2014年度财政预算收入涨幅为20%左右。随着2011年投资10亿美元富士康工业园的投入运作。未来郫县财政收入将在原有产业支撑以及富士康新鲜血液的带动和支持下保持强劲高速稳定增长。
第二还款来源：成都西汇公司经营收入