光大信托-风韵江南3号应收账款财产权信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.44分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率较低。融资主体评分为6.76分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为5.54分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率适中。担保措施的评分为4.45分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.44分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.64 分； >=300万：4.94分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.44，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.64，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为4.94，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：开新投资
盐城市开新投资实业有限公司是由盐城市盐都区国有资产投资经营有限公司和盐城市盐州实业总公司出资设立的有限责任公司，该公司为区政府直属企业，是盐都区的主要建设主体之一，以土地整理及开发；房屋拆除；安置房销售为主营业务，参与建设并完成了多个 BT 工程，如：盐都新区城中村改造项目、现代物流园基础设施建设、现代商务商贸区、汽贸城项目等，为盐都区的现代化发展，城乡一体化进度的加快等都作出了重大贡献。
公司成立于 2009 年 01 月 14 日，注册资本金 1 亿元，截至 2015年 5 月 31 日，总资产 43.98 亿元，所有者权益 28.79 亿元，资产负债率 34.54%；2014 年度主营业务收入 4.46 亿元。无逾期贷款情况，企业信用良好。

还款来源：

资金投向:
      开新投资将对盐城市盐都区人民政府的总计5.8亿元应收账款做为信托标的，资金用于盐都区南环路一期道路工程。
盐都区人民政府向受托人支付应收账款
      基本情况江苏省盐城市盐都区，地处苏北平原中部，位于国家沿海大开发的腹部黄金地段，东向一小时车程直达黄海，西临淮扬纵深广阔，北通陇海线、联新亚欧大陆桥、远抵荷兰鹿特丹，南跨苏通大桥而联袂苏锡常、接轨大上海，是长江三角洲城市群中的重要区域中心城市盐城的核心区。经济发展2012~2014 年，盐都区经济稳定发展，经济规模逐年增加，地区生产总值增速维持在 10%以上，高于全国平均水平，位于盐城市第五位，规模以上工业增加值及消费品零售总额居第三位。
      2014 年，盐都区实现地区 GDP 总额 370 亿元，社会消费品零售总额 168.3 亿元，城镇居民人均可支配收入 27,788.00 元，农民人均可支配收入 15,801.00 元，政府负债率 38.18%，处于较低水平。预算执行结果是：完成全口径财政总收入 70.20 亿元，一般公共预算收入 38.94 亿元。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：盐城市盐都区国有资产投资经营有限公司
盐城市盐都区国有资产投资经营有限公司是盐城市盐都区人民政府出资设立的国有独资企业，是盐都区内最大融资平台，作为盐都区政府直属企业，是盐都区的主要建设主体之一，承担基础设施投资、施工建设、土地整理等职责，公司的 BT 项目主要是其控股子公司交投公司承担的盐都区道路、桥梁建设项目。近年来，公司 BT 项目政府回购款收入稳定增长，占公司营业收入比重均超过 96%。大公国际将盐都国投公司主体评级及债券信用评级均评为 AA 级，展望稳定。截至 2014 年 12 月 31 日，合并报表总资产 148.7 亿万元，所有者权益 61.29 亿元；2014 年度主营业务收入 16.37 亿元，利润总额 3.58 亿元。