首誉光控-江苏阜宁安居工建1号︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.83分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率很低。融资主体评分为7.39分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为5.1分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较低。担保措施的评分为5.29分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.83分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.33 分； >=300万：5.63分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.83，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.33，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.63，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

借款人：阜宁安居
公司成立于2009年5月，注册资本1亿元，是阜宁县国有资产投资经营公司的全资子公司，主要负责安居房、保障房项目的建设。
截止2015年6月30日，公司总资产52.03亿元，净资产37.35亿元，资产负债率为28.21%。

还款来源：

资金投向:
      募集资金用于受让阜宁县安居工程建设管理有限公司（以下简称“阜宁安居”）因受托建设“建阜高速连接线（大关路南段上海路）项目”、“阜宁县城南新区苏州路项目”和“跃进路建设工程项目”而对阜宁县人民政府享有的511,915,690元元应收账款，资金用于阜宁县城西花苑安置房项目的建设。

第一还款来源：阜宁市政府对511,915,690元元应收账款的回款 在建项目简介
      项目建设地址位于阜宁县阜城镇城西区、东至驿马河、西至新兴路、南至城河西路、北至向阳路。项目计划新建52幢住宅楼，总建筑面积为201740平方米。
      项目的住宅用房均用于符合国家享受保障房政策的人员安置，项目竣工后，由政府同意回购安置，平均售价为2880元/平方米。收入为5.81亿元。
债务人- 盐城市阜宁县政府
      阜宁县地处黄海之滨、江淮平原，面积1439平方公里，人口110.9万，下辖14个镇和“两区两园一湖”（省级阜宁经济开发区、东益经济区、澳洋工业园、富士康产业园、金沙湖生态旅游风景区）。
      2014年，阜宁县实现GDP 330.62亿元，同比增长11.00%；财政收入72.46亿元，同比下降6.21%（主因土地出让收入下降了22.02亿元），其中公共财政收入33.57亿元，同比增长14.01%。
      2013年，阜宁县实现GDP 305亿元，财政总收入完成66.39亿元，其中公共财政预算收入29.45亿元，基金预算收入28.39亿元

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保人：阜宁城投简介
      公司成立于2008年6月，注册资本1.5亿元，实际控制人是阜宁县政府，主要负责阜宁县的基础设施建设，目前主要投资的部分重点工程有：投资2.6亿元的庙湾古城项目、投资1.3亿元的看守所建设项目、投资1.2亿元的美食广场项目、投资6亿元的保障房建设项目、投资5亿元的万顷良田改造项目。
      截止2014年12月31日，公司总资产96.03亿元，净资产58.11亿元，资产负债率为39.49%；2014年1-12月，公司实现主营业务收入4.05亿元，利润总额1.06亿元。
      2014年8月15日，公司发行了7年期12亿元企业债（简称“14阜宁债”，代码：1480450），票面利率7.19%；2015年5月，经鹏元资信评估，主体信用评级为AA。