长安资产-扬中城投应收账款债权投资专项资产管理计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.48分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率较低。融资主体评分为9分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额非常充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为6.04分，还款来源有一定保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较低。担保措施的评分为6.35分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.48分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.68 分； >=300万：5.98分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.48，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.68，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.98，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

借款人：扬中城投简介
公司成立于2001年9月，注册资本10亿元，唯一股东是扬中市政府，是扬中市最重要的基础设施建设投融资投融资平台。截止2014年12月31日，公司合并总资产360.03亿元，净资产203.32亿元，资产负债率43.53%；2014年1-12月，公司实现营业收入22.01亿元，净利润1.53亿元。
公司于2010年3月26日发行了8年期10亿元公司债（简称“10扬中城投债”，代码：1080040），票面利率7.10%，2014年9月，大公国际评估，债券主体评级AA-。

还款来源：

资金投向:
      受让扬中市城市建设投资发展总公司（以下简称“扬中城投”）因扬中市滨江大道工程项目建设对扬中市政府享有的应收账款债权，资金用于用于八桥镇、西来桥镇水系整治工程项目。
      长安资管提供的资料显示，本次资管计划受让的应收账款债权为6.54亿元。
第一还款来源：扬中市人民政府对应收账款的还款
建设项目简介
      八桥镇、西来桥镇水系整治项目主要建设内容包括长江堤防工程、沿江水工构筑物工程、骨干河道工程、河道沿线清障工程、信息化系统、管理设施及临时工程等。
      工程概算总投资6.2亿元，项目建设期26个月，工期为2014年10月～2016年12月，目前项目已开始施工。
债务人：扬中市政府简介
      扬中市位列2014年中国百强县（市）第25位；由太平洲、中心沙、西沙岛、雷公咀四个江岛组成，总面积332平方公里；下辖2个街道、4个镇和1个经济开发区，总人口33万。扬中市距上海浦东国际机场2.5小时车程，距南京禄口国际机场1.5小时车程，距国际货运港口镇江港、泰州港分别为6公里和2公里；拥有智能电气、新能源、装备制造三大主导产业。
      2014年，扬中市实现GDP 445亿元，总财政收入67.79亿元，公共财政预算收入30.7亿元。截至2014年12月31日，扬中市政府直接债务总额28.39亿元，对外担保16.25亿元，总负债余额36.51亿元，债务率53.86%，负债率8.20%。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保人：扬中交投
      公司成立于2009年4月，注册资本5.78亿元，实际控制人是扬中市政府，主营扬中市道路设施建设等。
      截止2014年12月31日，公司总资产121.09亿元，净资产83.18亿元，资产负债率31.30%；2014年1-12月，公司实现营业收入6.74亿元，净利润1.44亿元。
      根据已查询的中国人民银行征信报告，截至2015年4月22日，公司未结清贷款共5笔，金额合计25,000.00 万元，银行承兑汇票10,000.00万元；保证担保余额177,500.00万元，抵押担保金额为148,796.32元，质押担保24,000.00万元。