长安资管-成都龙盈2号应收账款债权投资专项资产管理计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.16分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较高，资产负债率较低。融资主体评分为8.74分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入一般。还款来源评分为5.67分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较低。担保措施的评分为6.18分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.16分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.86 分； >=300万：6.36分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.16，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.86，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.36，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

借款人成都建发
      公司成立于2000年6月，注册资本为6.88亿元，是由成都经济技术开发区管理委员会（持股99.71%）和成都市城市发展东移开发建设有限公司（持股0.29%）共同投资组建，主要负责对成都市经济开发区的东区、南区、西区53平方公里的基础设施、重大功能性项目、生态移民等工程建设。
      截至2014年12月31日，公司总资产436.90亿元，净资产229.07亿元，资产负债率47.57%。
      查询央行征信系统，截至2014年3月31日，公司未结清银行贷款余额74亿元（其中资管存续期限内到期4.55亿元），对外担保余额31.27亿元（其中资管存续期限内到期9.97亿元）。
      公司在2012年7月17日已发行6年期10亿元企业债（简称“12蓉经开债01”，代码：1280206），票面利率6.5%，2015年7月17日开始还本2.5亿元，2014年主体信用评级AA。
      公司在2012年已发行7年期10亿元企业债（简称“12蓉经开债02”，代码：1280207），票面利率6.56%，2015年7月17日开始还本2亿元，2014年主体信用评级AA。

还款来源：

资金投向:
      受让成都经济技术开发区建设发展有限公司（以下简称“成都建发”）因建设成都经济开发区汽车工业园五期基础设施建设项目而享有的对成都市龙泉驿区人民政府的6.5亿元应收账款债权，资金用于龙泉驿区境内龙洪大道（同安段）和新双龙路南段工程项目建设。

第一还款来源：成都市龙泉驿区人民政府对6.5亿元应收账款的还款
债务人-成都市龙泉驿区政府
      龙泉驿区是国务院批准的成都市城市向东发展主体区域（具体如下），是以汽车产业为主导的高成长型、世界级、万亿级现代高端产业基地，已建成了一汽大众、一汽丰田、一汽专汽、一汽客车、吉利汽车、沃尔沃汽车、大运汽车、瑞华特电动车、日本神钢、法国海瑞克、中国南车等15个汽车整车、整机项目和一汽大众发动机、博世底盘、江森内饰等181个汽车主机及关键零部件项目。
      2014年，龙泉驿区实现GDP 944.6亿元；财政总收入221.9亿元，一般公共预算收入58.4亿元。
      2013年，龙泉驿区实现GDP 837.1亿元，财政总收入183.45亿元，其中地方财政收入100.87亿元，其中以汽车为支撑的工业税收达93.1亿元。截止2013年12月31日，龙泉驿区政府债务余额116.9亿元，政府债务率63.72%，负债率13.97%。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保人龙泉驿国投
      公司成立于2005年，注册资金10亿元，唯一股东是成都市龙泉驿区国有资产监督管理委员会，主要职能龙泉驿区区内保障性安居工程的建设。
      截至2014年12月31日，公司总资产457.30亿元，净资产230.63亿元，资产负债率49.57%。
      经查询央行征信系统，截止2014年4月4日，公司未结清贷款759789万元，对外保证担保余额422717万元，对外抵押担保余额418795万元，对外质押担保余额63835万元。
      公司于2014年5月30日已发行20亿元7年期债券（债券简称：“14龙泉国投债”，代码：1480337），2014年债券主体评级为AA。