方正东亚-方兴215号盐城海瀛集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.12分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率适中。融资主体评分为5.36分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入一般。还款来源评分为5.69分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产一般，资产负债率较高。担保措施的评分为4.06分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.12分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.72 分； >=300万：5.22分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.12，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.72，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.22，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：盐城海瀛实业
1）基本情况
盐城海瀛成立于2012年6月，注册资本5亿元，为盐城市人民政府全资控股持有。法人代表由亭湖区委常委、常委副区长、盐城环保产业园党工委书记杨雪峰兼任。公司为盐城海瀛集团公司的核心母公司，主营收入包括环保装备研发制造经营收入，国际会展交易中心经营收入以及其他经营贸易收入。
2）财务状况介绍
截至2013年底，公司总资产30.05亿元，其中流动资产7.79亿元；总负债15.58亿元，其中流动负债11.08亿元；净资产14.47亿元，资产负债率为51.85%，公司偿债能力较强。2013年公司主营业务收入达到3.87亿元，在资产规模逐步增大的情况下，公司盈利能力将继续增强。公司成立以来承接了较多政府BT项目，在政府政策的大力支持下，偿付能力更有保障。

还款来源：

资金投向:
      受让盐城海瀛实业投资有限公司（或简称“盐城海瀛”）合法持有的对盐城市亭湖区人民政府形成的44792.556万元的应收债权。
     第一还款来源：亭湖区政府支付4.4792亿元应收账款
      本项目为江苏省地级市盐城市平台项目，2014年盐城市实现地区生产总值3836亿元，市本级一般预算收入68亿元，经济实力雄厚，政府偿债能力较强。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：亭湖公投
亭湖公投成立于1993年2月，注册资本4.36亿元，是由亭湖区财政局出资组建的全民所有制企业，是盐城市亭湖区最大的综合性国有资产运营实体。公司的核心业务涵盖基础设施建设、土地收储开发、粮食购销、金融担保等领域。截止2014年12月，公司总资产达107亿元。
AA级发债主体亭湖公投于2013年发行10亿元，7年期企业债券，简称“13亭湖公投债”，经鹏元资信评估有限公司评定，发债主体及债券评级均为AA级。