光大信托-镇江交投（优债9号财产权）信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.79分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较高。融资主体评分为5.77分，实力一般。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较高。还款来源评分为7.88分，还款来源比较有保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较高。担保措施的评分为4.78分，担保措施比较不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.79分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：5.99 分； >=300万：5.29分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.79，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为5.99，收益适中，可以购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.29，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资方：镇江交投
镇江市交通投资建设发展公司成立于 2001 年10 月，是镇江市人民政府批准建立的承担城市交通城建工程的全民事业制单位，隶属于镇江市政府。2014 年底企业总资产626.88 亿元。该公司于2010 年和2012 年分别发行企业债券，规模总计达28亿元，经中诚信国际信用评级有限责任公司综合评定，发行人的主体信用等级为AA，债券信用等级为AA。
1、股东结构
镇江交投目前注册资本91006 万元，是镇江市人民政府批准建立的承担城市交通城建工程的全民事业制单位，隶属于镇江市交通运输局。

还款来源：

         资金投向:
      用于受让镇江交投享有的对镇江市交通局12.8 亿元的应收债权,受让资金用于补充镇江交投流动资金。

第一还款来源：镇江市交通局支付12亿元账款
      镇江市交通运输局根据镇江市交通城建工程建设建设指挥部与镇江交投签订的《镇江市五凤口高架路建设工程投资建设许可协议》所形成的12.8 亿元债务还款。纳入市级财政预算。
      镇江市政府2014年完成一般预算财政收入为277.7亿元。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保方：镇江经开
镇江新区经济开发总公司(以下简称“镇江经开”或担保人)2003 年由镇江新区国有资产经营管理公司、镇江新区丁卯开发总公司和镇江新区化工开发总公司重组合并成立，作为镇江市政府对新区基础设施建设及国资管理的主要投资载体及资本运作平台。公司承担着新区范围内所有土地的开发、转让和基础设施建设任务，并代表镇江市国资委对镇江新区内直接控股、参股的企业依法进行管理和监督。2009 年镇江经开发行16 亿元公司债券（简称“09 镇经开”)，2012 年镇江经开发行16 亿元公司债券（简称“12 镇经开”），期限7 年；经上海新世纪资信评估投资服务有限公司综合评定，镇江经开主体信用级AA，债券信用等级为AA+。截止到2014 年底，公司总资产677.4 亿元，总负债424.52 亿元，主营收入94.72 亿元，净利润4.27 亿元。