方正东亚-方兴213号重庆渝南公司应收账款投资集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.68分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产很高，资产负债率较低。融资主体评分为9分，实力很强。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入一般。还款来源评分为6.09分，还款来源有一定保障。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为5.546亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为6.9分，抵质押物基本充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较低。担保措施的评分为6.76分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.68分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.98 分； >=300万：6.38分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.68，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.98，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.38，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资方：重庆市渝南资产经营有限公司
重庆渝南公司注册资金4.81亿元，系经綦江区人民政府批准成立的国有独资企业。作为綦江区国有资产运营的重要载体，基础设施建设的重要主体，重庆渝南公司主要负责政府授权范围内全区基础设施投融资建设，是綦江区产业结构调整的重要手段和财政收入增长的重要来源。
截止2014年12月31日，重庆渝南公司的总资产为298.49亿元，资产负债率为35.80%，主营业务收入15.47亿元，净利润3.80亿元，净利润率4.12%。企业资产负债率偏低，还本付息压力较小，短期偿债能力强。

还款来源：

资金投向:
      受让重庆市渝南资产经营有限公司合法持有的对重庆市綦江区财政局33000万元应收账款，资金用于市政建设.

第一还款来源：重庆市綦江区财政局对33000万元应收账款的回款

债务人：重庆市綦江区简介
      綦江区是重庆市矿产（铁矿储量1亿余吨，是重庆钢铁集团重要原料基地；石灰石储量达4500亿立方米）和能源基地（煤炭储量20亿吨，是重庆市电煤供应基地；煤层气瓦斯储量400亿立方米；可开发水能达10余万千瓦；天然气等资源也比较丰富）。
      重庆市綦江区面积2747平方公里，人口122万，是重庆第六人口大区；位于重庆“一小时经济圈”内，处于主城二环、三环之间。
      2014年，綦江区实现GDP 357.99亿元，比上年增长11.68％。全年辖区内财政总收入109.37亿元，同比上升8.79％。其中一般预算收入34亿元，同比增长13.71％，政府性基金收入35.72亿元，同比增长10.21％。
      截至2014年12月31日，綦江区政府性负债余额43.91亿元，地方综合财力109.37亿元，债务率40.15%，负债率12.27%。

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
渝南资产以其合法持有位于重庆市綦江区文龙街道堰岗综合用地（分别为：207房地证2009字第798号，面积58723平方米；207房地证2009字第801号，面积67325.1平方米）提供抵押提供抵押担保。
上述土地预评估价值为55461.16万元，以本次借款2.3亿元计算，抵押率41.47%。

担保措施：

第一担保人：东部城开
      公司成立于2008年9月，注册资本22122万元，是重庆市綦江区人民政府的控股子公司（持股90.04%），主要业务为区政府赋予綦江区东部新城开发建设有限公司綦江区内土地一级开发权和负责东部新区基础设施建设的组织实施。
      截至2014年11月30日，公司总资产172.76亿元，净资产109.39亿元，资产负债率36.68%；2014年1-11月，公司实现收入1.78亿元，净利润3793.17万元。
      2013年1月19日，公司成功发行7年期12亿元公司债（简称“13綦江东开债”，代码：1380049），票面利率6.75%；2014年6月，经鹏元资信评估，公司主体信用评级为AA。