同信证券-外贸信托-成都郫县兴农集合资产管理计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.48分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率较低。融资主体评分为3.02分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入一般。还款来源评分为5.97分，还款来源存在一定的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较低，资产负债率很低。第2家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较低。担保措施的评分为7.55分，担保措施比较强大。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.48分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.48 分； >=300万：5.98分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.48，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.48，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.98，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资人：兴农建设
      公司成立于2011年10月，注册资本5000万元，是郫县国有资产监督管理办公室的全资子公司，主要负责“沙西线、IT大道”统筹城乡综合示范带建设。
      截至2014年12月31日，公司总资产9.16亿元，净资产4.98亿元，资产负债率45.63%。2014年1-9月，实现投资收入1507.94万元。
      根据2014年10月15日企业在中国人民银行的企业基本信用信息报告显示，公司未结清贷款信息为17,900万元，无对外担保。

还款来源：

资金投向:
      资金用于郫县乡镇水资源保护带综合整治工程.
第一还款来源：郫县人民政府对5亿元应收账款的偿还 建设项目简介
      郫县乡镇水资源保护带综合整治工程，建设规模：
      （一）、配套排水管网建设：1、污水管道总长74039米，
      2、雨水管道总长54761米，3、闸门井1座；
      （二）、道路恢复工程：道路恢复总面积439050平方米；
      （三）、末端处理及其配套工程：1、拟建末端处理设施总规模为43100吨/天，2、配套排水管道共计8475米、路面恢复36020平方米、截污堰4座；
      （四）、河堤整治工程：1、生态护岸59170米，2、河道改造工程59170米。项目总投资约79,488.2万元，兴农建设自有资金投入已达到30%。
债务人：郫县简介
      郫县位于成都市西北近郊，东靠金牛区，西连都江堰市，距离成都机场不足 50 公里，是成都市的卫星城；辖15个镇，面积437.5平方公里，户籍人口52.6万人，位列2014年中国百强县第72位。
      2014年，郫县实现 GDP 393亿元，增长9%；地方公共财政预算收入40.3亿元，增长14.2%；固定资产投资321亿元，增长4.2%；城镇居民人均可支配收入30445元，增长10%；农民人均纯收入15870元，增长12.3%。
      2013年，郫县实现 GDP 360亿元，全口径财政总收入100.41亿元，其中地方公共财政预算收入35.7亿元。
      截至2013年12月31日，郫县总债务50.57亿元，财政债务率为66.54%，负债率14.04%。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保人:蜀都川菜简介
      公司成立于2010年，注册资本1.25亿元，是郫县国有资产监督管理办公室的全资子公司，主要负责建设的3.7平方公里川菜产业化食品加工基地。
      目前园区已规划剩余的1.52平方公里的土地资源，将集中发展调味品、川菜原辅料和农副产品精深加工产业集群，打造全国唯一的以地方菜系为主导的特色“中国川菜产业化园区”。
      截至2013年12月31日，公司总资产22.96亿元，净资产16.55亿元，资产负债率27.92%。2013年1-12月，实现营业收入3.97亿元，净利润1.49亿元。
      根据2014年09月30日企业在中国人民银行的企业基本信用信息报告显示，公司未结清贷款信息为39,585万元；对外担保余额为11,190万元。

第二担保人:郫县国投
      公司成立于2005年10月，注册资本1.1亿元，是郫县国有资产监督管理办公室的全资子公司，主要负责郫县的基础设施建设。
      截至2013年12月31日，公司总资产167.25亿元，净资产96.66亿元，资产负债率42.21%。2013年1-12月，实现营业收入7.70亿元，净利润3.93亿元。
      根据2014年10月14日企业在中国人民银行的企业基本信用信息报告显示，公司未结清贷款信息为193,859.6万元；对外担保余额为40,000万元；被担保余额为17,900万元。
      2013年10月15日，公司发行了7年期10亿元企业债，票面利率7.25%，2014年主体信用评级为AA。