中泰信托-黄冈城投政信集合资金信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.69分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产一般，资产负债率较低。融资主体评分为6.51分，实力中等。
        还款来源：第1还款来源为BT项目回购承诺，回购款金额比较充足，回购方为地方政府，当地政府一般预算财政收入较低。还款来源评分为3.32分，还款来源有较大的不确定性。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产较高，资产负债率很低。担保措施的评分为7.57分，担保措施比较强大。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.69分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.19 分； >=300万：5.89分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.69，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.19，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为5.89，收益适中，可以购买。

融资主体信息：

融资人：武穴城投
公司成立于2004年12月，注册资本10亿元，是武穴市国有资产经营公司出资，隶属于武穴市政府的国有独资公司，主要负责来宾市工业园区的开发和建设；公司获得来宾市国资委将以价值40亿元的商住用地注资的承诺。
截至2013年12月31日，公司总资产29.52亿元，净资产18.01亿元，资产负债率38.99%，2013年1-12月，公司实现营业收入3.78亿元，利润总额0.16亿元。

还款来源：

资金投向:
用于受让黄冈市城投公司所投资持有的湖北黄冈经济开发区火车站工业园区项目的收益权。
第一还款来源为BT项目回购
武穴市城市建设投资开发有限公司以“武穴火车站工业园起步区胡垅社区项目”采取“BT”〔建设―移交)建设模式，即湖北武穴经济开发区管理委员会授权武穴城投作为湖北武穴经济开发区建设以“武穴火车站工业园起步区胡垅社区项目”(以下简称“BT项目”〕的投资主体，武穴经济开发区管理委员会以区政府回购的方式向武穴城投分期支付“BT项目回购款“.

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保人：黄冈城投
      公司注册资本14亿元，是黄冈市国有资产经营公司的控股子公司（持股97.79%），主要负责黄冈市土地得收购储备和开发经营、公交及出租车运营、停车费经营权、基础设施建设等工作。
      截至2014年9月30日，公司总资产264.93亿元，净资产194.83亿元，资产负债率26.46%。2014年1-9月，实现营业收入6.51亿元，净利润5.18亿元。
      2012年10月公开发行10亿元7年期公司债券（票面利率为7.10%），2013年12月公开发行16亿元7年期公司债券（票面利率为8.6%），2014年3月公开发行4亿元7年期公司债券（票面利率为7.45%），2014年经鹏元资信评级，主体评级为AA。