长安资产-成都海科应收账款债券投资专项资产管理计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

6.93分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险中等

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产较低，资产负债率很低。融资主体评分为0分，实力较弱。
        还款来源：第1还款来源为应收账款，应收账款金额比较充足，债务方为地方政府，当地政府一般预算财政收入一般。第2还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较高，年利润适中。还款来源评分为9分，还款来源非常有保障。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较低。担保措施的评分为5.9分，担保措施稍显不足。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为6.93分，风险评级为风险适中。

风险调整后的收益评分：

<300万：6.63 分； >=300万：6.13分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为6.93，风险适中，适合风险偏好中等的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为6.63，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.13，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资人海科投资
公司成立于2000年5月，注册资本198703.70万元，是成都市温江区国有资产监督管理办公室子公司，主营温江区基础设施建设等业务。
截至2014年12月31日，公司总资产69.16亿元，流动资产48.11亿元；2014年1-12月，公司营业收入4.18亿元。

还款来源：

资金投向:
      募集资金用于受让成都海科投资有限责任公司（以下简称“海科投资”）将因建设柳岸锦城新居工程1-3期项目而享有的对成都市温江区人民政府的3.78亿元应收账款债权。

第一还款来源：成都市温江区人民政府对3.78亿元应收账款的还款
债务人：成都市温江区
      温江区是成都市西部副中心，是成都向西发展的核心地带，中国著名的花木基地（年产值过百亿元）；全区面积277平方公里，户籍人口38.33万，常住46.1万（2012年数据）。
      2014年，温江区实现GDP 364.5亿元，增长8.2%；完成一般公共预算收入33.06亿元，增长13.6%；固定资产投资325.15亿元；社会消费品零售总额80.53亿元，增长11.2%；城镇居民人均可支配收入35135元，农民人均纯收入17125元，分别增长9.9%和11.6%。

第二还款来源：海科投资经营性收入
      在债权无法实现的情况下,由原债权人海科投资受让资管计划持有的标的债权。

抵质押措施：

无抵押措施。
无质押措施。

担保措施：

第一担保人：新城西城投
      公司成立于2004年6月，注册资本15377.24万元，唯一股东是成都市温江区国有资产监督管理办公室，是成都市温江区第一大现金流全覆盖政府平台兼唯一发债主体，主要负责温江区城乡统筹与新居工程建设以及市政工程建设等业务。
      截至2014年6月30日，公司总资产142.76亿元，净资产81.67亿元，资产负债率42.79%；2013年1-12月，公司实现营业收入6.34亿元，净利润22754万元；2011-2013年经营净现金流分别为2.96亿元、1.85亿元和2.47亿元。
      经人行征信系统信息查询，截至2014年7月3日，公司贷款余额计252030万元。
      公司无法院被执行记录。
      公司于2012年3月发行了7年期10亿元企业债（简称“12蓉新城西债”，代码：1280054），票面利率8.35%，2014年6月，经中诚信国际评估，公司主体评级为AA