中江信托-金马200号贵州安顺投资贷款集合信托计划︱信托产品-信托易

测评报告
产品资料

风险评分：

7.11分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险越低。大多数固定收益信托/基金资管产品的风险测评评分为5-8分。10分并不表示没有风险，只表示风险很低。

风险评级：

风险较低

说明：风险评分>=8分，风险很低；风险评分>=7分，风险较低；风险评分>=6分，风险中等；风险评分>=5分，风险较高；风险评分<5分，风险很高。

风险点评：

        融资主体：融资主体的净资产适中，资产负债率较低。融资主体评分为7.86分，实力较强。
        还款来源：第1还款来源为经营性收入，还款方年销售收入较低，年利润适中。第2还款来源为其他收入来源，还款来源金额为为11.46亿元。还款来源评分为7.19分，还款来源比较有保障。
        抵质押措施：第1抵押物为土地，抵押物金额为4亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区，地理位置不太好。抵质押措施的评分为4.51分，抵质押物不够充足。
        担保措施：第1家担保方为与融资主体及其母公司、实际控制人没有关联关系的公司，担保方净资产适中，资产负债率较低。担保措施的评分为6.28分，担保措施比较不错。
        考虑到政府的隐性担保，综合来看，该产品的最终风险评分为7.11分，风险评级为风险较低。

风险调整后的收益评分：

<300万：7.11 分； >=300万：6.41分

说明：评分范围为0-10分，评分越高，表示风险调整后的收益越高。大多数固定收益信托/基金资管产品风险调整后的收益评分为5-8分。当评分为“0”时，代表的值为小于等于0的整个区间，当得分为“10”时，代表的值为大于等于10的整个区间。

投资建议：

该产品风险评分为7.11，风险较低，适合风险偏好较低的投资者。100-300万的份额经风险调整后的收益评分为7.11，收益较高，值得购买；300万及以上的份额经风险调整后的收益评分为6.41，收益较高，值得购买。

融资主体信息：

融资人：安顺投资
公司注册资本金50亿元，是安顺国有资产管理委员会的全资子公司；主要从事资产经营管理，投资重点是基础设施、城市综合体、旅游产业、民用航空等业务。
截止2014年12月31日，公司总资产78.93亿元，净资产44.68亿元，资产负债率43.39%。2014年1-12月，实现营业收入4.91亿元，净利润269.53万元。

还款来源：

资金投向:
      向安顺投资有限公司（以下简称“安顺投资”）发放贷款，资金用于贵州省安顺市中华东路棚户区改造工程建设项目。

第一还款来源：公司主营业务收入
      2014年1-12月，安顺投资实现营业收入4.91亿元，净利润269.53万元。

第二还款来源：该项目土地出让收入、建成后的收
      将安顺市历史文化街区核心区拆迁后，所得到的净地面积为69447.01 平方米，可用于土地挂牌出让。按照目前安顺市等地段土地挂牌价并结合发展预测，按1100 万元/亩测算，合计收入114633.2 万元.

抵质押措施：

第一抵押物：土地抵押
抵押物的金额为4亿元，抵押物所在地为其他地区的县或县级市城区。

担保措施：

第一担保人安顺国资
      公司注册资本36亿元，是安顺市人民政府全资子公司；是安顺市国有资产运营主体，以城市基础设施建设，国有资产管理为核心，参与市属国有企业改革改制工作及经营管理工作。
      截止2013年12月31日，公司总资产207.16亿元，净资产101.03亿元，资产负债率49.25%；2013年1-12月，实现主营业务收入7.63亿元，净利润3.55亿元。
      公司于2010年发行了6年期5亿元企业债（简称“10安顺国资债01”，代码：1080154）、票面利率7.1%。
      　公司于2010年发行了7年期5亿元企业债，（简称“10安顺国资债02”，代码：1080155）、票面利率7.4%。
      公司于2013年发行了7年期8亿元企业债（简称“13安顺国资债”，代码：1380008），票面利率6.98%，2014年经鹏元资信评估评级，主体评级为AA。